来源：雪球App，作者： 时光投资-Edward，（https://xueqiu.com/3393395193/311961611）
一直想写一篇我对$瑞幸粉单(LKNCY)$ 的理解的文章，隐约觉得一个大概的轮廓呼之欲出，但是一直没有找到「撬动地球」的那个支点。直到阅读他家的电话会议，看到管理层说的这句话，想想还真是这么回事。
在2024 Q3的电话会议上，CEO 郭谨一说：
尽管面对仍然复杂的市场环境，但凭借独特的商业模式、不断扩大的规模优势、持续的产品创新能力和领先的品牌优势，公司业绩持续稳健增长。
我仔细思考了这几句话，觉得说得好像蛮正确的，于是想把自己的理解写出来，正好对自己是个考试，看看是否自己更多地理解了瑞幸咖啡。
1.独特的商业模式
瑞幸比我们熟识的星巴克、Costa等独特在哪里，我认为是：通过更小面积的店铺、只做外卖和自取即走、更强的数字化（完全线上下单等）、更少雇佣店员等，用星巴克三分之一的价格，做到了和星巴克相近的利润率。这是一种低成本优势。
2.不断扩大的规模优势
其实规模优势的最终表现还是低成本。我理解管理层所说的规模优势是：瑞幸已经有超过2万家店，当前已经成为中国排名前三的餐饮连锁企业，市场份额第一的咖啡企业（销售额是星巴克的两倍），同时仍然具有最快的增速。
3.持续的产品创新能力
瑞幸已经形成一套独具特色的产品研发系统，具有全行业最快的上新能力，并且持续产生爆品。从最早的生椰咖啡到最近刚上的轻轻茉莉（首个月卖出4000万杯），不仅是咖啡，奶茶方面也获得了巨大成功。最近奶茶又推出了轻轻乌龙，可见管理层不会停下向奶茶进军的脚步。
4.领先的品牌优势
瑞幸品牌曾经在办公区还是会让人有点羞耻感的（毕竟周围都是星巴克），但是随着品牌不断签约合适的代言人，并推出极具时尚感的设计，现在这种羞耻感基本上已经消失。瑞幸和星巴克比，更加物美价廉。瑞幸和库迪咖啡比，更有社交舒适度。瑞幸最近在库迪咖啡旁边开了1000家店，这是非常具有品牌自信的一种做法，说明roi是算的过来的。
除此之外，我们也可以看到瑞幸其它方面的一些端倪。
从上游看，瑞幸签约购买巴西和云南的咖啡豆，已经深入到咖啡豆产区，确保在未来其具有稳定供应的好咖啡豆。
从供应链看，据研究剔除水果之后，奶茶和咖啡的供应链近似度接近90%。根据瑞幸最近持续推出两款奶茶，可以判断出公司想成为现制饮料行业的王，不仅仅限于咖啡赛道。而且第一款轻轻茉莉已经成功。另外从库迪供应链反馈来看，瑞幸对供应链有着极强的控制力，库迪想上新一款新品但是怕瑞幸掐断其供应链而没有推出。
从加盟商的反馈来看，瑞幸是能赚钱的，但是相对而言赚得比霸王茶姬少，因为瑞幸的营业额抽点要比霸王茶姬多。具体的数字大家可以搜一下对比。抽点多，加盟依然赚钱，只能说明一个问题，卖出的杯量多。瑞幸对消费者需求的把握能力超出对手。
从消费者来看，物美价廉或者说低廉的价格，可以让瑞幸深入到星巴克完全无法深入的中国低线城市。我们老家去年我回去的时候，既没有星巴克，也没有瑞幸，今年暑假回去，发现星巴克有一家了，但是也同时多了七八家瑞幸。
最后用王泰舟的一句话作为结尾，他说以前的餐饮比的是你有一方面比别人强，但是现在时代不同了，现在大家比的是谁没有短板。
让时间给我们答案。
利益披露：小账户买了一点，应该是不超过整体1%的仓位，还在学习中想法随时会变，不排除多买一点，请勿作为投资建议。
