来源：雪球App，作者： 红鑫24，（https://xueqiu.com/9151229505/311941898）
首先，这里说明一点，我是M7出来前就坚定判断，只要华为持续投入，问界必成。
所以，请部分喜欢断章取义的好事之人，不要再说高位才看好之类的话。
低位，定性证伪方向性问题，就可以入手。高位，则需要定量，要去计算它还有多大空间，因为涨了很多失去了价格保护，不存在方向问题。
现在是牛市，过多的谈为什么的问题，并不讨巧。但我认为还是应该有起码的估值标识，让自己心中有数，才不至于在喧嚣的市场波动中迷失自己。
这里，以赛力斯为例，谈谈我对汽车股估值体系的理解。(据此投资亏赢自负)
关于估值体系的理解，我认为是股票投资中，除对业绩的评估外最重要的部分。
汽车股估值的理解，核心在于比较和区别。因为对于不同产业，各个国家和地区有不同的侧重，前景，以及竞争力。所以，这里既有国际国内同行的比较，还有传统势力和新势力的区别，也有新势力之间的划分。
下面从几个角度说说我的理解，请大家指正。
1)从全世界范围看，国内汽车产业的整体估值应高于国外公司。因为我国已成为世界汽车产业的制造中心，不论是资源，市场，国人素质，政经形势，都远胜其他国家和地区。全球贸易体系下，这是一个此消彼长的过程。从合资车在国内市场节节败退，就可见一斑。可以预见，在不久的将来，国外市场也会被国内车企逐步蚕食。所以，相比国外公司的估值，我们国内车企的估值更高才是合理的。
2)智能电车渗透率较低，取代油车呈燎原之势，虽然不是颠覆性的，但逐步取代大部分是大势所趋。所以，一个向上，一个向下。如果传统燃油车的合理估值是15倍，那么智能电车，我认为目前可以给20倍以上，甚至30倍。
3)新势力之间的横向比较，毫无疑问，赛力斯已经占据国内汽车业同时具备利润和量的价格带。并且在华为的加持和自身的努力下，快速的树立起高端品牌形象。论发展势头和增长潜力，国内汽车新势力里面数赛力斯最好。论降本空间和利润率，赛力斯在不久的将来会远高于新势力甚至头部车企。所以，如果说理想的合理估值是20倍，那么赛力斯的合理估值应该高于20倍不少，才是符合逻辑的。
这里不对文中具体估值倍数，做过多的论证。意在强调和说明，对于赛力斯估值体系的理解角度。
所以，综合起来看，我个人认为赛力斯的估值，应该高于国内一众车企的估值，才是合理的。
马上就到年底即将切换估值，如果以2025年利润毛估估120亿-150亿看，我认为在牛市的加持下，20倍是下限，30倍稍符合逻辑。
关于估值乘数，波动范围本就很大，我们要考虑牛熊市的前提。因此，赛力斯去2500亿-4500亿，都有其合理性。那么对比现在的价格，心里自然就有数了。
