作者基于对中国海洋石油（00883）未来油气销量、油价等因素的预测，进行了一系列估值测算。文章假设未来几年油气销量将线性增长，并基于不同布油价格情景（45、50、55美元/桶）估算海油的净利润、派息和市值。结果显示，布油价格每变化1美元，将影响海油净利润约25-35亿元，未来股价波动和弹性较大。作者基于此分析，已重建少量仓位，并计划逐步加仓。

🤔**油气销量预测：**文章假设中国海洋石油FY25年油气销量将达到7.8亿桶，并以此为基础进行线性估算。

💰**成本与利润估算：**文章假设桶油当量成本为30美元，并基于不同布油价格（45、50、55美元/桶）情景，估算海油的净利润。布油价格每变化1美元，将影响海油净利润约25-35亿元。

📊**估值与派息预测：**基于净利润预测，文章估算了不同布油价格下海油的派息金额，并结合5%的股息率预期，计算出对应的市值。

📈**投资策略：**作者基于估值分析，认为海油未来股价波动和弹性较大，并已重建少量仓位，计划逐步加仓。

⚠️**风险提示：**未来油价和油气销量存在不确定性，投资需谨慎。

来源：雪球App，作者： 麻柳散人，（https://xueqiu.com/9494999479/311942429）

之前持有过$中国海洋石油(00883)$ 好几年，但持有都是抄别人的作业，自己压根就没有静下心来做过测算，始终没有足够的底气真正的长期持有，在出现这种那种状况的时候，会不自觉的优先拿它开刀：嗯，今年年初就在大约12HKD的时候，把仓位折腾没了，当时还说是换成了有含海量的513950，避税—那个时候，我IB账户有杠杆，883要100%保证金，被我移到了港股通账户。

今年这行情一通瞎涨之后，现在杠杆也去的七七八八了，也终于有时间重新审视未来要持有什么样的标的，曾经持有过好几年的883自然也进入了视野。花了些时间，整理了一下数据。

几个关键假设：

1、年销售油气当量，线性估算，FY25到7.8亿桶的可能性比较大；

2、桶油当量成本：取最近5年较高的30美元；

3、实现油价与布油均价差：取均值

4、实现油价与桶油当量成本的差价中净利润占比：这个是我臆造的一个指标，从总体上去观察，实在不想去扣一大堆细节数据了，毛估估应该是够用的。

5、派息比率，按承诺的40%测算。

一通测算猛如虎，最终的初步结论：

在7.3-7.8亿桶油气销量前景下，布油年均价每变化1美元，影响海油的净利润大约25-35亿元，固化其它因素的情况下：

swith 布油均价

case 45，净利润380亿，派息152亿，现价还有2%股息率，按5%股息率预期，市值3401亿HKD

case 50，净利润550亿，派息220亿，5%股息率预期，市值4587亿HKD

case 55，净利润710亿，派息284亿，5%股息率预期，市值6313亿HKD

…….

波动与弹性都很大。

未来是不可预测的，但是是可以准备预案的。

利申：

已重建少量仓位，计划逐步加仓。