来源：雪球App，作者： 幸运Huang，（https://xueqiu.com/3638220949/311951633）
上午有讨论然后还有很多人有疑问，所以再简单说一下，算是弥补昨天漏发的一文了，既然之前承诺了为感谢大伙每日投票那我也每日一文（转发不算），说到做到，
我发的公司H股股权数据没有问题但是2%的计算方式仔细研究了下问题不小哈：
前十股东公告里有，H股合计31.9亿股，公司合计持有 3.8亿股 H 股股份，港股回购授权是每年10%H股就是接近3.2亿股（对应大概就是总股份的2%），但是同时AH合计增加不能超过2%，也就是说在A股同步回购的同时H股是不可能真正回购3.2亿股H股授权上限的（这个说法有误）
只有等公司大股东AH合计持股比例上升到50%之上没有要约收购这一束缚之后才会真正有大力出奇迹的时候，
目前公司合计持有A股66.296亿股，总股本是159.61亿（其中H股是31.9亿，A股是127.71亿股），A股持股占A股比例为51.9%；持有H股3.8亿股，占比H股比例为11.9%；AH合计持股70.096亿股占比AH为43.92%
很多人看到H股持股比例如此之低直觉就会觉得有问题，我第一时间也是这样的感觉，但是这是事实。
中远海控（原 “中国远洋”）于 2005 年 6 月 30 日在香港联交所主板成功上市（股票编号：01919.HK）138。其在 2007 年 6 月 26 日也在上海证券交易所成功上市（股票编号：601919） 由于日期太久远，连公开发行报告都找不到了，再叠加中间出现16年海控改组这些事具体细究股权是如何变化的意义不大，我们就从疫情后公司开始第一轮增持进行观察。21-23年的两轮增持之前已经梳理过了：
简单看几个重要时点的数据：
1、第一轮增持2021.10.18—2022.4.18（六个月）：增持前: A持股72.52亿股，H持股1.14亿股，合计73.67亿股占当时总股份160.14亿股的46%
22.4.18日公布截至22.4.15日累计增持A股6624万股，10.74亿，均价16.21元；累计增持H股7607万股，10.04亿港元（人民币8.18亿），合计增持比例约0.89%
增持后：A持股73.193亿股，H持股1.9亿股(占比H的5.67%），合计75.092亿股占当时总股份160.14亿股的46.89%
2、第二轮增持2022.5.20—2023.5.18：
此期间出了个重大事项主要是中国远洋海运集团有限公司和上海汽车工业（集团）有限公司5%股权交叉换股相关事宜，公司22.11.11公告本次无偿划转完成后，公司间接控股股东中远海运集团及其附属公司合计持有中远海控 6,749,722,010 股股份（约占截至 2022 年 11 2 月 10 日公司总股本的 41.94%）。上汽总公司持有中远海控 804,700,000 股股份（约占截至 2022 年 11 月 10 日公司总股本的 5.00%）
由于此重大事项原本公司持股比例已经47%以上很快就可以突破50%要约收购上限，但一下子又变成遥遥无期，所以遭人诟病。
23.5.18日公布截至当日累计增持A股1.15亿（3.10日就结束了），增持金额12.9亿，均价11.22元（上一轮增持均价16.21元），累计增持H股1.9亿股（3.10日之后两个月增持1.54亿股），增持金额19.03亿港币（17.01亿RMB)，均价8.95RMB（上一轮为10.75RMB). AH溢价为25.36%（上轮50.8%），HA折价为20.2%（上轮33.7%）
合计增持29.91亿接近30亿上限，增持结束。AH合计增持3.05亿股，合计增持比例占160.96亿股的1.9%，同样接近2%的上限，控制完美一把好手
增持后：A持股74.343亿股扣除上汽8.047亿股实际为66.296亿股，占比A股127.41亿股的52.03%；H持股3.8亿股，占比H的11.33%(相比增持初的1.9亿股刚好翻倍），合计持股70.096亿股占现在总股份160.96亿股的43.55%
3、第三轮从增持改成了回购：
23.8.30日公布回购公告，拟回购 A 股股份的数量总额：拟回购股份数量总额为 3,000 万
股至 6,000 万股，回购 A 股股份期限：自公司董事会审议通过本次回购方案之日起 3 个月内； 回购 A 股股份价格或价格区间：不超过人民币 12.29 元/股（含），本次回购的股份将全部用于注销并减少注册资本
同时在回购H股的一般性授权框架下同步实施H股回购
此回购公告里写的清清楚楚每年2%的限制，并且明确给出了上限计算公式
回购开始后基本上每个月月初和月中公司会给两次回购进展报告（港股那边按要求每日公告回购进展，同步将A的每日回购金额公布了），A股于11.29日发布回购实施结果公告书（刚好三个月）
回购期间，公司已实际回购A股股份59,999,924股（打满了回购公告上限），占公司截至2023年10月31日总股本的0.3710%，回购最高价格人民币10.09元/股，回购最低价格人民币9.44元/股，回购均价人民币9.72元/股，使用资金总额人民币583,328,594元（不含交易费用）。于2023年11月29日在中国证券登记结算有限责任公司注销本次所回购的A股股份59,999,924股，并及时办理变更登记手续等相关事宜。
在A股回购的同时H股回购于8.32日同步开启并且回购一直持续到了24年2月24日，注意港股在回购时整个十月是停止回购避开公司三季报窗口期的，而同期A股的回购是没有停止过的（这个应该是前两年大A出的一个新政策有原因即可回购不需要规避窗口期），期间在23.11.17先行注销了4147万股（A股是6000万股）。然后于2月底回购结束后再注销了后续的1.14亿股。
总体上本轮回购A股6000万股，A股股份从回购前的128.2 167.1亿股降低到回购后的127.6亿股，H股合计回购1.55亿股H股股份从回购前的33.54亿降到了回购后的32亿，AH合计股份从回购前的167.1亿股降到回购后的159.6亿股。AH总回购的股份为2.15亿股，刚好打满了年增2%的上限（回看上面公告的计算公式）
因为回购后公司合计AH持股70.1055亿股，占比总股份159.6亿股的43.96%，相比回购前的43.55%增加不多但是这个年增2%是以滚动最低点计算的，最低点是23年2月14日的占比41.94%（因为第二轮增持在23.3.10日之后两个月增持了1.54亿股，持股比例快速上升到43.55%），所以算下来刚好是回购了年增2%的上限。
现在可以测算一下今年这一轮回购的上限：
因为没有增持的这个干扰，这一轮公司持股比例最低点就是2月底，到10.21日开启本轮回购之前持股比例是基本没有变动的，我们可以看看公司披露的9月证券变动月报表，与2月底回购结束完是没有变化的。鉴于第二轮增持是23.5.18日结束的，5-10月这几个月公司没有回购增持确实是浪费了时间，后面得加油干才行。
那么这一轮一年内AH合计回购的理论上限计算方式是：159.61亿股-（70.096/(43.92%+2%）亿股=6.96亿股（约占现在总股本的4.3%，所以在提升相同持股比列情况下回购比增持可以买更多的股份），最大上限回购注销后总股本可以下降到152.65亿。
但是这里有两个问题：
一是A股回购公告拟回购 A 股股份数量总额为 5,000万股至 1 亿股，依照 A 股回购价格上限人民币 20 元/股测算，预计 A股回购金额为 10 亿元~20 亿元，自股东大会批准本次回购股份方案之日起不超过 6 个月。这个回购上限才1亿股，偏少，但是这个回购计划是6个月，完全可以半年后根据回购情况继续下一轮。
二是H股一般性回购授权是10%，这样每年才能回购3.2亿股，A股加起来也远不到6.96亿股上限，当然一是A股只是六个月的计划二是H股授权不够可以开会再增加授权吗，只要公司想回购到上限那么未来还有很大提升的空间。
最重要的点就是：回购增加2%的持股比例远比增持增加2%能够提供更大的买入空间，不算不知道，一算吓一跳
同样的，如果公司按照最大2%回购注销，你可以看看自己的股权收益增加多少，
还有一个小知识点：21年年中的时候公司持有中远海运港口仅为50.23%，而到了24Q3持股比例已经上升到了71.21%，
