来源：雪球App，作者： 一线指战员，（https://xueqiu.com/2021998461/311924545）
$上证指数(SH000001)$ $深证成指(SZ399001)$
从国际比较看，我国政府负债率显著低于主要经济体和新兴市场国家。
根据国际货币基金组织统计数据，2023年末G20国家平均政府负债率118.2%，其中：日本249.7%、意大利134.6%、美国118.7%、法国109.9%、加拿大107.5%、英国100%、巴西84.7%、印度83%、德国62.7%；G7国家平均政府负债率123.4%。
同期我国政府全口径债务总额为85万亿元，其中，国债30万亿元，地方政府法定债务40.7万亿元，隐性债务14.3万亿元，政府负债率为67.5%。
化债的目标主要是减轻地方债务跟隐形债务压力，而总共54万亿地方债中，并不全部都是不良资产，12万亿占到了地方总债务规模的超过22％，这次国家拿出来化债的资金安排是12万亿，肯定是测算过，够用的。2028年之前，地方需要消化的隐性债务总额将从14.3万亿元大幅下降至2.3万亿元，化债压力大大减轻。
最重要的是国家的态度，就是要把地方政府，从守债奴的状态，解放出来搞经济。现在出台的政策在执行过程中，如果发现达不到效果，自然会调整政策力度，直到实现目标为止。而这个目标就是改变目前实质性的国内经济紧缩状态，进入经济扩张周期。
2008年4万亿计划出台，占据2008年全国GDP31.4万亿的13%。而新一轮刺激规模达到12万亿，将占据2023年GDP126万亿的9.5%。这与2008年的占比，相差并不大。
而且这次国家对实体经济跟金融市场都很重视，金融市场的各种政策工具也是前所未有的，各种政策的叠加效果，不会比08年差。
但是，周五A股港股开盘就一路下跌，盘后政策落实以后依然继续砸盘，这显然就是金融战了，无论你做什么，政策出台就唱空，强调战术性的不达预期，而忽视战略性的态度转变。
美国显而易见，难以应对他们目前面临的国内国际各种大麻烦，但是股市牛气冲天。中国力量显而易见的强大，但是资本市场软弱的难以理喻。就像特斯拉跟比亚迪两只股票，在比亚迪营收，增速，销量，毛利，毛利率，研发投入，甚至四季度盈利都有可能超过特斯拉的情况下，特斯拉的市值现在是比亚迪的9倍多。
（上图是美元计各国工业GDP）
尊重事实，尊重客观规律，守正出奇。依然坚定维持昨天的判断，A股目前的大结构是震荡向上，而不是向下。
