下周起，中概科网股新一轮财报季正式拉开帷幕。
腾讯控股 (00700.HK) 、 阿里巴巴 (BABA.US) 、 京东 (JD.US) 、 小米集团-W (01810.HK) 、 快手-W (01024.HK) 、 美团-W (03690.HK) 等明星公司将陆续放榜。
自9月下旬以来，中国资产迎来了一波强势上涨，其中港股科网股以及在美上市的中概股表现尤其亮眼，但近期都出现了不同程度的回调。因此，这个财报季就显得极为重要，它将在很大程度上决定本轮反弹窗口能否再次敞开。
目前，资本市场再一次把目光聚焦到中概股上，这次财报季能否给市场带来惊喜呢？
根据市场预期，富途资讯整理了部分热门中概科网股的业绩预测，供投资者参考：
其中 腾讯控股 (00700.HK) 和 阿里巴巴 (BABA.US) 这两大巨头将率先放榜。
目前市场普遍预测，阿里Q3实现营收2400.37亿元，较去年同期增长6.78%；每ADS收益为11.07元，同比增长2.76%。
摩根大通指出，受宏观环境导致消费支出减少的影响，淘天集团的核心收入和利润将受到影响。不过，阿里在未来几个季度面临多重积极因素，包括9月份推出的增量变现政策带来的收入增长、接入微信支付后活跃购物人数的增加，以及纳入港股通后的资金流入，这些因素可能促使未来的增长。
值得注意的是，阿里在9月份回购了41亿美元的股票，在已经过去的2024财年，阿里巴巴累计投入125亿美元用于回购，回购规模稳居中概股第一。
腾讯Q3预计实现营收1677.46亿元，较去年同期增长8.49%；每ADS收益为4.76元，同比增长26.78%。
摩根士丹利预测，腾讯在国内和国际游戏市场的增长加速，预计将带来两位数的同比增长。《地下城与勇士》保持强劲势头，第三季度总收入预计达到95亿元。广告和金融科技及商业服务业务方面，广告业务由于基数较高，增长可能会减速，但仍预计达到两位数的增长。
高盛指出，市场关注腾讯管理层对未来网游业能否保持强劲给予指引、广告业务前景及金融科技及支付增长、毛利率扩阔、自由现金流（对人工智能投及云业务投资及股东回报）情况等。
此外，腾讯年内回购股份总额已达900亿港元，占到港股市场回购总金额的四成。市场普遍认为，除了基于自身的发展信心，更是为了减轻大股东减持带来的股价抛压，以及回购股票注销后有利于降低股本提高股东回报。
对于后续中概股的走势，内外资机构一致性显著增强，均给予了相对乐观的看法。
高盛研究报告指，料内地互联网巨头第三季收入均符合预期，而投资者会因为内地9月底的政策改变，将目光放到第四季的指引，以及管理层对近期消费走势的评论、广告科技的进展、人工智能（AI）云增长和资本开支投资、公司如何应对美国潜在关税下的跨境业务，以及任何有关股东回报政策的更新。
此外，还有市场观点认为，当前互联网板块风险溢价降低，驱动其获得阶段性超额收益行情。产品周期的上行亦显著推动互联网景气周期向上，从而带动恒生互联网指数跑赢恒生指数。今年以来，港股互联网巨头致力于提升股东回报，亦为其行情提供向上支撑。
编辑/rice
