来源：雪球App，作者： Bruce-lim，（https://xueqiu.com/8699572373/311708417）
很多人问我，为何这么中意三钢闽光。因为我看到了它的魅力所在。其实我也可以跟着其他人去追逐热点，但是我愿意遵从自己的本心去做属于自己的价值投资。我始终强调，用自己的钱下注要自己负责，不要随波逐流。在这里，还是强调那两句话，“买在无人问津处，卖在人声鼎沸时。”“逆势抄大底，重仓出奇迹。”
在这里说明一下，我平时有自己的生意，股票投资是自己的爱好。所以投资的风险都是在可控的范围，即便是股票赔光，也不影响自己的生活。
这里唠叨的有点多了，毕竟很多好心球友在为我担心。
投资股票，就是要买在物超所值。是否物超所值一时间不容易讲清楚。但是我们可以通过近年来的股价来看看三钢目前的股价处于历史怎么样的位置。
我们下面分别从近1个月，近1年，近2年，近5年去看看三钢在钢铁行业上市公司中的情况。
我们从上面这些图片可以看出，三钢的股价在近5年内是持续弱于钢铁板块的，但是近一个月有明显的改观。这其实和三钢的董秘胡总所说的是一致的。三钢的产能置换起步晚于其他公司，开始于2018年，恰好这几年的持续投入，还有超低排放的投入，叠加钢铁寒冬。导致近5年来的股价跌跌不休。但是今年基本上完成了所有的产能置换和超低排放。后面进入设备的生产优化，可以不断提升节能减排，还有新产品的投产。前期产能错配的问题基本上解决，后期必将向能耗标杆发起冲击。
这个是从时间的维度去看三钢目前的位置—历史极低点。接着我们继续看看三钢目前的股价的一些参数。我觉得PB是一个关键的数据。
我们可以发现，三钢也是PB倒数第二低的钢铁股。其实有些人可能要问我，为何不去看更直观的PE呢？其实在这个钢铁寒冬，PE已经没有意义了。宝钢是盈利了。20倍PE有投资吸引力？现在看的是大逆转后的空间。所以PB在这个时间点是比较有意义的，消灭破净股是牛市来的一个指征。目前来看，至少一倍咯。
后面我们就来看看三钢历史的盈利水平。尽管房地产时代已经过去。但是我们重温一下也是有一定的价值。看看这个公司在能赚钱的时候能否大赚。
我们从历史的维度去看，三钢曾经是钢铁行业中的翘楚，至少在利润率上。之前就有过学三明，赶三明的口号。三明是一个伟大的城市，现在全国的医改也在向三明模式学习。通过跟董秘的沟通，三钢闽光是一个务实的企业。买股票，就需要买值得信赖的公司，值得托付的管理层。不敢说三钢的管理层有多优秀，至少值得托付。因为三钢是三明市的一个信仰所在。现有三明钢铁，再有三明市。
三钢的底气所在，1250万吨粗钢产量。
去年的钢产量是1124.08万吨。产能置换完成后的产能是1250万吨，而2024年的计划是1206万吨。随着产能的全部释放，各项成本会随着下降。2023年罗源闽光产量是266.9万吨，泉州闽光产量是310.37万吨，三明本部是546.81万吨。
其实大家仔细思考一下，每吨钢材盈利100元，利润就是12亿，在4000元左右的产品中，100元的利润才2.5%的净利润。200元也才是5%。我个人觉得三钢的合理利润范围是在20-40亿之间。
商品有可能会在某段时间出现滞销，但是随着淘汰出局，后面必然是供不应求。不要质疑，这是历史规律，也是经济规律。
大家应该都看到前面的股价那些图片里面都含有新钢股份，沙钢股份。我后面将通过横向的对比，让大家更清晰的知道三钢目前的低谷是最大的。
目前从资产，销售额的角度上去看，三钢未来的业绩可期待性是更大的。负债率偏高，也就是产能置换惹的祸。不过目前利息支出不算很大，利率在历史地位且有利于下降的趋势。所以目前三钢比新钢更有性价比。我觉得聪明的资金会逐步换过来，如果看好钢铁行业的逆转的话。
后面我再从宏观经济上，通过知名经济学家卢麒元对于中国经济增长乏力的论断来看后续房地产及钢铁的预判。中国经济增长乏力是因为中国资本积累率持续下降。究其原因有三，第一个就是走资，按他的推算是3万亿美金，也有人说是5万亿美金，这是击跨中国中产阶级的基础。第二个是沉默资本。2015年后房地产公司借了1700亿美元的外债，后期的违约导致63万亿的房地产债务被引爆。进而导致房地产出现结构性塌陷。第三就是空转，银行，国家放水，结果资金一直在银行空转，没有流到需要的地方。
我就正对第二点，我觉得随着国家的政策出台，在10月份房地产出现了好转的信号。止跌企稳是国家政策，我相信房地产最坏的时刻已经过去。与房地产紧密联系的钢铁，后续也必然回暖。
坚定持有,2年一倍大概率咯。@ericwarn丁宁 @超级鹿鼎公 $三钢闽光(SZ002110)$ $新钢股份(SH600782)$ $沙钢股份(SZ002075)$
