来源：金十数据
电力股的看涨情绪基于科技公司与发电厂签订的协议，将数据中心直接接入电厂。然而，监管机构正在采取措施。
电厂所有者的股票今年的涨势与英伟达 (NVDA.US)一样迅猛，有时甚至更胜一筹。Constellation Energy (CEG.US)的股价翻了一番，Vistra Energy (VST.US)和Talen Energy (TLN.US)的股价则上涨了三倍。人工智能计算程序需要消耗大量电力，科技公司愿意支付高价以确保电力供应。
然而，这些涨幅可能存在上限——即便在特朗普政府下也是如此。
电力股的看涨情绪在一定程度上是基于科技公司与发电厂签订的协议，将数据中心直接接入电厂。数据中心将获得专用电力，而电力公司则能以高于市场的价格获得保证的支付。但11月1日，联邦监管机构驳回了这类协议中的第一份，即亚马逊 (AMZN.US)与Talen签订的，将其数据中心接入Talen在宾夕法尼亚州拥有的一座核反应堆的协议。（由于核电被视为可靠且清洁，因此需求特别高。）受此影响，Talen和Vistra的股价分别下跌2%和3%，而美国最大的核电厂所有者Constellation的股价则下跌了12%。
这一裁定由联邦能源监管委员会（FERC）作出，该委员会负责监管全美电网。邻近的公用事业公司认为，亚马逊试图从电网中抽取电力，却不为维持电力传输网络的成本分担费用。FERC的一位委员写道，亚马逊的计划“可能对电网可靠性和消费者成本产生重大影响。”Talen表示，FERC的裁定是错误的，将抑制经济发展。亚马逊对此未予置评。
FERC的决定表明，电力公司从特殊数据中心协议中获益的程度是有限的。
今年，电力股和科技股一同上涨，因为数据中心对电力的需求量极大。然而，这两个行业不会一直同步发展，因为它们在社会中扮演的角色不同。电力是一种公共资源，需要服务于广泛的客户群体，包括固定收入的老年人和经济困难的家庭。如果英伟达向微软 (MSFT.US)收取高价芯片费，无人会在意，但如果老奶奶的电费大幅上涨，监管机构就会注意到。
电价已经在上涨。从2021年到2023年，零售平均电价上涨了17%，今年继续上涨。电动车、工厂和数据中心的需求是电价上涨的原因之一。分析师预测，到2030年，数据中心的电力使用量可能会增加三倍，占美国总电力需求的10%。
监管机构、公用事业公司（维持电网的运营）和消费者权益倡导者开始更加仔细地审视电力合同的受益者和支付者。FERC的裁定只是一个例子。
美国最大的电网运营商PJM最近推迟了一次电力拍卖，以回应塞拉俱乐部和消费者权益组织Public Citizen的投诉，他们认为PJM过高支付了Talen、Vistra和Constellation等公司以确保可靠电力供应。上一次PJM拍卖的预计支付金额比当前价格高出九倍，这将不可避免地导致消费者价格上涨。
PJM表示，更高的费率是必要的，以鼓励更多电力公司建设电厂并增加电力供应，以满足不断增长的需求。但如果监管机构发现这些支付过高，电力公司可能会失去利益，消费者可能会获得退款。而未来的拍卖对电力公司的利润吸引力可能也会下降。
此外，一些公用事业公司要求科技公司为数据中心获取电力支付更多费用。美国电力 (AEP.US)公司俄亥俄州分部表示，数据中心电力请求的激增导致该地区的电力需求有望在十年内翻倍。建设所有这些输电线路并不便宜，美国电力公司要求科技公司支付更多费用。相关案件的和解仍在进行中。
最终，监管机构将不得不确定谁为所有这些电力基础设施买单。这些成本一部分将由科技公司承担，一部分将直接传递给消费者账单，还有一部分可能由公用事业公司吸收。像Vistra、Constellation和Talen这样的电厂所有者出售电力给公用事业公司和企业，应仍能受益，但其收益并非无限制。它们的股票价格已经预期了未来几年的显著盈利增长。例如，Constellation的股价交易价格是其2028年预计收益的19倍。
电力政治可能会变得更加复杂。对亚马逊协议投反对票的两位FERC委员是共和党人，而唯一的反对者是民主党人。（另外两位民主党监管者因未解释的原因回避了该案。）Public Citizen能源项目主管泰森·斯洛卡姆表示，虽然共和党任命的监管者通常倾向于支持公司利益，但在电力市场上情况并非总是如此。德克萨斯州副州长丹·帕特里克，一位保守的共和党人，对数据中心的增长如何影响德克萨斯州电力消费者表达了担忧。
“电力是一个‘热门政治议题’，”斯洛卡姆说。“任何被视为加剧能源成本的政策——因为能源成本本质上是累退的——都可能成为争论的焦点。”
他认为，新的政治联盟正在形成，并可能影响公司。“这里有非常有趣的利益相关者分歧，”他说。“这是前所未有的。”
编辑/jayden
