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以下为11月1日华尔街见闻采访中信建投陈果老师的对话实录：
华尔街见闻
中信建投陈果
我们并不是在事件发生后才快速做出评估和反应，因为很多时候这样做是来不及的。这种情况在过去中国的股市和其他资产价格中也很常见，一旦市场出现反转，往往来不及做出反应。因此，我们需要一个较早评估和应对的框架和体系。
今年我们一直在为市场反转做准备。比如我们的年度报告中提到“熊牛转换，静待春风”，就是我们认为今年初市场还处于熊市，但很可能会发生熊牛转换。我们评估了很多因素，总体上认为：如果美联储降息后中国的政策出现强烈信号，市场很容易发生反转。
从2021年开始，经济和市场已经在调整，而2024年在全球股市扩张的环境下，A股市场相对处于明显的估值抑制状态。美联储一旦降息，全球布局的增量美元流动性也需要考虑，这很容易形成中国股市的牛市。何况在过去三年内需疲弱的情况下，一些公司依然表现不错，一旦经济全面振兴，内需改善，这些公司的增速可能会非常强劲。因此，我们无法准确预测何时会有类似924或926这样的会议，但我们可以做一些准备，包括定量和量化监测指标。我们在9月下旬开始提示市场已经发出了很多见底或即将反转的强烈信号，包括我们自主研发的市场情绪指标，以及观察中国资产在不同市场的表现。例如中概股和港股率先见底，这些都是我们验证的信号。
因此，做出这样的判断，虽然看似是及时反应，但实际上需要对市场周期、流动性周期、宏观周期有一个中期的观察和判断，也需要实时跟踪市场信号。一旦外部事件发生变化，我们就能比较有把握地做出判断。这个判断背后实际上是团队持续跟踪和建立数据指标体系的结果，我们的论点和论据背后实际上蕴含了很多东西，并不是一个简单的即时反应或单一指标就能做出的判断。
华尔街见闻
您和您的团队如何分工以监测市场反应和动态？
中信建投陈果
我们团队有十多位优秀的分析师，有专人负责跟踪行业变化，有人专注于微观的资金面和市场层面的变化，还有人负责维护我们自己的量化指标。团队成员背景多样，一些成员曾是行业分析师，对特定行业有深刻的理解。在这个过程中，我会把握大方向，尤其是对市场风格进行研判。同时，我也会频繁与团队沟通，了解他们从不同角度给出的反馈。
我们的风格是基本面分析加上量化分析，即结合基本面逻辑和量化市场指标进行验证。在我们看来，基本面不仅包括经济增速，政策面也是基本面的一部分。我们会考虑来自企业盈利、市场结构政策变化，以及新机制变化等因素。
量化分析则是纯粹从市场本身发出的信号，比如反转模型或轮动模型，这些都需要我们去验证。有时我们可能只看到量化信号，有时只看到基本面逻辑。我们会评估这些情况，但不会将置信度设得太高，把握可能没那么大。但如果我们看到这两方面的逻辑是共振的，那么我们会觉得把握非常大。我们团队成员各司其职，各自有自己的视角。虽然外界看不到我们的讨论过程，很多时候观点未必都是一致的，但当形成共振时，我们会非常重视。
活动详情
活动时间：2024年11月17日 周日 （下午授课）
课程主题：《解码“信心重估牛”——把握牛市形成的底层逻辑》
课程嘉宾：陈果 中信建投证券首席策略官、董事总经理
活动地点：上海 点击报名
最后再次提醒一下，早鸟期间购票报名的朋友，课程小助手会提前搜集你关注的问题，反馈给陈果老师进行课程策划和准备。想了解更多课程信息的话，也可以微信扫码下方图片，咨询课程小助手。
