来源：雪球App，作者： 纺织女工Oli，（https://xueqiu.com/1211182832/311496011）
上一个帖子讲到2016/2020当时的reaction. 主要是因为假期和大哥聊到把投资过程当成一个工程/系统看待。聊完复盘了下自己印象非常深刻的投资案例，只能说真主观投资，印象深刻的瞬间全是非常主观的细节。
有意思的是发现原来挺路径依赖，难怪总觉得年底写成功经验总结是大flag呢。
1/ Memory - This time is different
开始关注到memory是因为读了Elliott给三星提升公司治理的ppt，能通过做模型SotP创造价值当然是研究员最爱啦
后来很自然的关注到了MU，作为一个还没经历下行周期+正热衷做模型的新人看到以下ppt…
(这次真的不一样？)
多年以后，每次想到“周期顶部”这个词，我都条件反射想起那年Nasdaq conference是这么介绍的：全体起立，让我们热烈欢迎，标普500运营利润率最高的公司 —— Micron！
(MU的OPM趋势)
快进到疫情那会。仔细复盘了行业过去几轮周期后想法变了：如果只是generalist的视角，对这种周期性的行业可能找好估值长期锚 + 业绩&股价回撤 + 市场叙事比装模作样拿着过时的数据做预测更靠谱。于是在2020年周期底部成功梭了把大的。
当然大家肯定不是来听发财故事的。再次快进到2022年底，当时别说memory了就连TSMC也有小伙伴问参考过金融危机时候的downside剧本没。于是当前辈问我MU能买吗回答“可以啊，业绩是很惨但是这是有牛鞭效应的行业，又不至于没了，这种时候再去算downside很蠢”
前辈：那你买了吗？
我：额，这种逻辑有效但是对我来说太简单粗暴了，我觉得业绩还有1-2个Q见底，之后有更好的机会买。（之后一直没等到。）
2/ SaaS - Salesforce is not enough
2020-2021的SaaS投资一切顺利，除了：
a) 即便按照类似规模下Salesforce后续的发展轨迹和终值估值，好像也算不出啥回报
b) 如果要看GAAP估值，好像99%的公司不如 ServiceNow和Microsoft
某天正在陪朋友玩吃鸡时又想到这俩问题，想入神了被催赶快注册。看了眼盘中各种SaaS又在起飞，于是输入ID：GAAP4Losers
（2022年后的SaaS）
3/ Snowflake - in FY29 we trust
忘了具体是哪一次，Snowflake当季miss了，股价一度大跌。
CFO/CEO在conference上斩钉截铁的说：我们的FY29预测没有一点改变，甚至老实说，哥其实还有点保守了。股价转涨。
赚钱了开心之余脑子里不禁有一个小疑问：大哥连下个Q都预测不准，是怎么做到预测2029年的？
快进到今年无聊再去翻了下Snowflake的proxy文件，以下是看好FY29的前CEOFrank Slootman老哥：
4/ Nvidia
刚入行时就看过的票，回想了下也有不少值得讲的瞬间。考虑到玄学还是等本轮AI cycle BBQ后再说吧。
