来源：雪球App，作者： 奥利弗史塔克，（https://xueqiu.com/9209974501/311481082）
【黄金为何大跌？市场在交易什么？】有小伙伴问我，为什么今天晚上黄金价格暴跌？
他觉得，如果大家预期特朗普上台之后老美可能有面临更高的通胀水平（确实，美债到期收益率正在快速飙升），黄金作为抗通胀的资产，不应该价格上涨吗？
我仔细想了一下，给了他如下的回答：
1、黄金是抗通胀的，这逻辑没有问题。但我们不能忘记黄金也还是以美元计价的，之前的黄金连续向上突破的背景之一，就是美元的走弱。而今天晚上，美元指数是快速走强的，你可以理解为美元在今天晚上忽然变得更值钱了，而黄金本身它的价格是以美元来计价的，当美元变得更值钱的时候，黄金的美元计价价格自然要下降。
2、黄金不但抗通胀，它还有一个重要的逻辑是避险资产。这也是黄金和虚拟货币最大的区别。虽然说有人把他们均视为是主权信用货币的一种替代品，但是黄金的避险属性和虚拟货币的强风险偏好属性，是完全不一样的。所以今天晚上其实市场是在交易川普上台后，基于他的对内减税政策，整个美元资产风险偏好都得到了一个极大的提振（情绪冲击）。我们不但看到了虚拟货币的价格创新高，同时美股各个主要指数也都是明显走强的，甚至连XBI这种平日明显跟美债收益率呈现负相关性的指数，也能在盘前快速走强，背后最重要的逻辑还是风险偏好的冲击性提振。那么对于黄金这样的避险资产来说，自然就会被阶段性抛弃。
——总而言之，今天晚上，整个欧美金融市场都鸡飞狗跳的，很多资产价格走势都出现了一定的相关性错乱的表现。这也说明川普上台对于整个金融市场以及未来的经济预期的影响确实是很大的。
——所以，我们不应该仅基于今天晚上各个金融资产价格的表现，去做出对未来的判断或投资的决策。面对这样明显的事件冲击，我们应该做的是等待市场情绪冷静下来之后，过几天再重新看一看市场的情况，进而捋清楚自己的交易逻辑和对未来的预期。
——比如就黄金本身而言，过几天等市场情绪稳定了之后，个人觉得，不论是老美未来通胀水平重新抬头的预期，还是美股仍处于历史最高估值水平、未来可能出现大波动的预期，亦或是地缘不确定性升高的预期，乃至于更长久期的美元主权货币信用还在持续衰减的这样的预期，黄金价格在未来的再度走强，其实是大概率事件。
一些想法，不一定对，仅供参考
$黄金ETF(SH518880)$ $中概互联网指数ETF-KraneShares(KWEB)$
