来源：雪球App，作者： 观复大道，（https://xueqiu.com/1720046137/311322116）
“让利润追着你走” 的原话是一个日本企业家说的
我胸无“大”志是针对“好大喜功”而言的
抽烟是最大的奢侈的意思是：我在消耗生命。根据：发现错就改，无论多大的代价都是最小的代价的原理，我应该马上戒才对
评论区：
段：紧张一般都来源于不了解。当你真的很了解你的投资标的时，下跌往往会让我觉得高兴或无动于衷
段：如果你认为高估是当然可以卖！不过认定高估并不容易
段：pe是历史数据，可以参考，但不起决定作用
段：看得见问题是解决问题的第一步
段：我一般的目标是：买我认为价值被低估50%或以上的股票
问：你所指的价值是净值还是某个时期的市值？
段：价值应该是：现在的净值加上未来利润总和的折现
段：缺啥要啥。麦肯锡7S就是这个意思。所以当一个公司里哪个部门强调自己部门是最重要的时候，往往这个部门就是公司最弱的部门。
问：未来一般计算多少年？轻资产的公司是不是给高点溢价？特别是像贵州茅台这样，无形资产是很值钱的。
段：首先，这只是个思路而不是个算法，反正我从来没算过，我想大概也没人能算。因为是个思路，多少年其实并不重要。由于要折现，20年和30年的差别并没有想象大。无形资产也是可以折现的，所以我不建议单独考虑无形资产，因为公司的获利能力里已经包含了
问：不计算企业未来的利润的折现来估值，只是靠感觉吗？
段：不是不算，而是知道无法精算。大致一算就觉得便宜才是便宜啊。给个例子：
我买GE时是怎么算的：当GE掉到10块钱以下时（最低破6块了），我想GE好的时候能赚差不多两块钱，只要经济恢复正常，他怎么还不赚个一块多？由于GE的rating长期来讲还是会非常高的，假设他能赚1.5，给他个15倍pe不就20多了吗？我当时的想法就是这样的，简单吗？
其实背后有一个不太简单的东西就是：我能够坚信GE是家好公司（Great ompany），好公司犯错后能回来的机会非常大。其实比我会算的人大把，但知道如何坚信确实不容易
段：对于每个人而言，结果可能都觉得“不公平”，但决策过程是公平的就行
问：价值应该是现在的净值加上未来利润总和的折现。那这个折现率应如何来估算呢？
段：我的理解应该和长期利息相关。我对投资的理解就是：比较无风险利息和企业利润回报，寻找较好且自己认为足够安全的
问：您分析雅虎有现金45亿，是指的货币现金吗？它每年的盈利有5-7亿，是指的现金流还是净利润？
段：现金一般可能包括那些低风险并可短期变现的各种东东吧？Yahoo的我没细看。盈利的意思一般就是：净利润吧？Yahoo的现金流好像还要高些。
问：作为我们普通投资者，是否要建立信息网去搜寻并关注被大大低估的股票呢？
段：我从来没有特意去寻找过。只要你平时关注，时间长了就会有机会的。大多数人当机会真的来时可能会错过，我觉得：只能靠平时的积累去抓住了。
问：象你们这些睿智的大师分享着一些精神层面的东西，其实就是在推动社会进步。
段：能和大家在这分享经验和教训，对我也是一种帮助，同时也是一个反省的好办法
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大道：其实愿意化繁为简的人很少，大家往往觉得那样显得没水平，就像买$贵州茅台(SH600519)$ 一样，没啥意思。2019.8.14 再回：复杂的事情简单做，简单的事情重复做。2023.5.29
大道：记得库克还说：我们最重要的是聚焦在做最好的产品上，利润会随之而来的。我相信苹果会一如既往地聚焦在做最好的产品上，其他的早晚会随之而来的。2013.2.24
问： 1、好的商业模式（终极表现是长期净利润(即企业的税后利润)高）这样的公司一般都有独特的护城河。2、好的企业文化（终极表现是有利润之上的追求）一般的企业都做不到这个，这样就可以轻松快速的淘汰95%的企业。避免了会掉坑的地方不就离成功不远了么？往往剩下的就是$苹果(AAPL)$，$腾讯控股(00700)$ 这些公司。
大道：赞19.8.6
