核心观点：上周（10.24-10.30）A股市场两融余额小幅增加，成交额下降。主要指数PE估值分位涨跌参半，其中中证1000领涨。主要风格PE估值分位涨跌互现，其中周期风格涨幅较大。全行业纺织服装PE估值分位数上升较多，农林牧渔行业跌幅最大。 情绪：两融余额小幅增加，主要指数换手率多数微降，成交额普降1）股债收益率下行，投资性价比较高。截至2024年10月30日，沪深300股息率为2.96%，10年国债收益率为2.15%，股债收益率为-0.81%，周环比下降0.03pct。股债收益率低于24年以来均值0.01pct，仍处于2012年以来相对低点，这也意味着当前A股市场依然具备较高的投资性价比。 2）两融余额增加，融资买入额占比小幅下降。上周（10.24-10.30）两融余额均值约1.68万亿元，较上上周均值增加3.12%；融资买入额占全A成交额比例小幅下降，上周融资买入额占全A成交额比例均值为10.54%，较上上周小幅下降0.74pct。 3）主要指数换手率多数微降，成交额普降，沪深300成交额环比降幅最大。换手率方面，上周（10.24-10.30）各主要指数换手率多数下降。其中，创业板指换手率环比下降最多为1.12pct；成交额方面，上周各主要指数成交额普遍下降，沪深300成交额环比降幅最大为21.75%，其次是Wind双创成交额下降16.59%。 估值：指数PE估值分位涨跌互现，金融风格领跌，纺织服装行业领涨1）指数PE估值分位涨跌互现，中证1000领涨。主要指数PE（TTM）历史分位层面，上周（10.24-10.30）主要指数PE估值分位涨跌互现，其中，中证1000领涨6.8个百分点，上证50下行最多为5.1个百分点。各主要指数PB（LF）历史分位层面，上周各主要指数PB估值分位多数下行，其中上证50下行最多为14.0个百分点。 2）风格PE估值分位涨跌互现，金融风格领跌。从PE（TTM）历史分位层面来看，上周（10.24-10.30）各风格板块PE分位涨跌互现，周期风格领涨4.4个百分点。从PB（LF）历史分位来看，上周各风格板块PB分位普遍下跌，其中周期风格领跌6.8个百分点。 3）行业PE估值分位涨多跌少，纺织服装/建材领涨，农林牧渔行业跌幅最大。上周（10.24-10.30）行业PE估值分位涨多跌少。板块层面，1）周期板块PE估值分位涨跌互现，建材领涨（环比+9.9pct）；2）消费板块PE分位亦涨跌互现，纺织服装行业领涨9.9pct，农林牧渔下行25.5pct；3）成长板块PE分位涨多跌少，电力设备及新能源行业上涨9.3pct；4）金融板块PE分位下跌，其中银行行业下跌7.7pct，非银金融行业下行12.9pct。 风险提示 上市公司业绩不及预期、市场波动超预期、海外经济增速不及预期。
