来源：雪球App，作者： 赛艇队长，（https://xueqiu.com/9743713791/311261977）
体感明显的牛市一共有5段，其中14年以前的我没参与过，14年之后的我全程参与了。
519行情：当时处于我国加入WTO前夕，亚洲经济危机后，经济面临很大困境，大量工人失业下岗，银行坏账激增，资金本严重不足，整体经济通缩。可以说那时候比现在可难太多了，大洋彼岸的美国正处于互联网泡沫的牛市中，所以我们也急需提振股市。政策上出台了“推进证券市场发展6点建议”，引导保险资金入市，改革股票发行体制，扩大基金规模等。
这波行情持续了500天，大盘涨了110%，指数最大回撤在20%左右。
06大牛市：这波是迄今为止最大的牛市，大盘到了6124点，一方面是加入WTO后经济开始飞速发展，GDP连续两位数以上的增长，另外一方面股权分置改革，实现了股份全流通，各个方面都是最优状态。
这波行情持续了近900天，大盘涨了500%多，最大回撤20%左右。
09年牛市：由于全球金融危机，我国当时占比很高的外贸断崖下跌，为应对危机推出了4万亿刺激计划。
这波行情持续了250多天，大盘涨了100%左右，最大回撤15%左右。
14年大牛市：当时经济也不行，需要进行转型。5月发布新的国九条，并多次降准降息，开始大放水。同时为了扩大金融市场，沪港通正式开始试点。这波行情我已经在市场中，我记得当时一个人可以开20个账户，很多拖拉机账户，场外配置和两融都是极度火热。
这波行情持续了330天，大盘涨了150%左右，最大回撤12%左右。
19年的牛市：这轮是局部牛市，大盘上涨不明显，但是轮动比较明显，包括19-20的蓝筹，20-21的科技、新能源等。中间有20年的扰动，导致20、21年的经济数据冠绝全球，另外流动性也比较充裕，市场信心很强。
这波行情持续了770天，但是大盘涨幅只有50%，最大回撤10%左右。
复盘这几轮牛市就能发现，经济不好也有牛市，之前几次通货紧缩也出现了牛市，关键在于是否能放水刺激。企业盈利具有滞后性，当货币+财政效果显现之后，还需要半年以上的时间才能反馈。所以就会出现业绩没变，但是估值快速提升。但是当业绩同比提升的时候，反而有可能会杀估值，导致下跌。
投资只看静态估值是不行的，很容易就套在山上，动态来看可能会更好。
总的来说，投资最好不要管牛市还是熊市，这些都是走出来之后才知道的。牛市就一定能赚钱吗？熊市就一定会亏钱吗？其实都不是，牛市是巨幅亏损的来源，而熊市都是未来超额收益的来源。放弃主观判断，专注于自己持仓。
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