本文通过分析牧原股份和温氏股份在18-19年以及23-24年面对非洲猪瘟疫情时的生产效率恢复情况，论证了牧原股份在生产效率和防疫方面的优势。文章指出，牧原股份10月MSY已达25.6，接近历史最高水平，预计明年MSY将创历史新高，挑战27，出栏量有望超过8500万头。生产效率的提升将持续降低成本，进一步巩固牧原股份的竞争优势。文章还对比了牧原股份和温氏股份在面对疫情时的生产效率恢复表现，并总结了牧原股份在成本、扩张和生产效率等方面的优势，预计未来其估值将大幅领先于其他猪企。

🐷 **10月MSY已达25.6，接近历史最高水平：**牧原股份10月出栏650万头，PSY为28，全活率为86%，计算得出MSY为25.6，接近去年8月历史最高水平，显示出在疫情影响后，生产效率恢复迅速。

📈 **明年MSY有望创历史新高，挑战27：**根据目前的发展趋势，预计牧原股份明年MSY将创历史新高，挑战27，出栏量有望超过8500万头，生产效率的提升将持续降低成本。

🛡️ **牧原股份在防疫方面表现出色：**文章对比了牧原股份和温氏股份在18-19年以及23-24年面对非洲猪瘟疫情时的生产效率恢复情况，表明牧原股份在防疫方面具有更强的基因和优势。

💰 **成本优势、扩张优势和生产效率优势叠加：**文章总结了牧原股份在成本、扩张和生产效率等方面的优势，这些优势叠加在一起，将进一步巩固其行业领先地位。

📊 **未来估值将大幅领先于其他猪企：**当市场恢复有效，牧原股份的PE和PB将至少拉开一倍差距，体现其显著的竞争优势。

来源：雪球App，作者： 国产林林漆，（https://xueqiu.com/6056298407/311111664）

昨晚10月简报点评说到，“10月出栏650万头，回测当期psy=28，全活率=86%”，

结合psy和全活率，10月MSY已经到了25.6，接近去年8月历史最高水平，如下，显示在去年冬季疫情影响后，生产效率恢复的非常快。按照这个节奏，明年MSY大概率创历史新高，挑战27，so，明年出栏8500万+已经板上钉钉，而生产效率的提高，是明年成本持续下降的有力保证，

我们知道18年非瘟是四季度先肆虐了北方，19年南方成为了重灾区，23年底非瘟变种也是先肆虐了北方，但24年南方提前防御没有造成重大疫情，我们来看看18-19年，23-24年在这种背景下，牧原 vs 温氏 面对疫情，生产效率的恢复表现，

先看牧原，18-19，以及23-24，以下出栏截止10月报，

再看温氏，18-19，以下出栏截止9月报，

以上出栏vs能繁T+10的双坐标其实隐含了一个重要信息，MSY=24，这使得两家猪企的历史生产效率差距，也一目了然。

小结，本系列（1）（2）论证了牧原的成本优势，（3）论证了成本优势下的扩张优势，本篇论证的是生产效率和防疫基因的优势。其实，牧原vs其他猪企的优势至少叠了三层甲，当无效市场恢复有效，pe和pb至少将拉开一倍差距。

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$牧原股份(SZ002714)$ $温氏股份(SZ300498)$ $新希望(SZ000876)$