来源：雪球App，作者： 青山隐士，（https://xueqiu.com/6843441724/311079595）
2024年11月，缅甸的紧张局势导致了一系列连锁反应，其中最为显著的是当地稀土矿开采活动的全面停滞以及边境的封闭。这一系列事件直接导致了从缅甸进口稀土氧化物及化合物的渠道被迫中断，对稀土市场产生了深远影响。
缅甸是全球第三大稀土原矿产地，以中重稀土离子矿为主，在2023年的全球稀土原矿产量中占据了11%的市场份额。对中国而言，缅甸是稀土原料的关键供应来源之一。根据海关总署披露的数据，2024年1月至9月，中国从缅甸进口了3.1万吨稀土氧化物，占同期稀土氧化物进口量的74.9%；从缅甸进口了8537吨稀土化合物，占同期稀土化合物进口量的49%。
北方稀土主要以生产轻稀土为主，“中国稀土”公司生产包括轻稀土、中稀土和重稀土在内的不同类型稀土，相较于北方稀土，估计受影响更大。
考虑到之前对“中国稀土”了解极少，本文准备好好研究一下。
一、“中国稀土”的收入和销量
根据“中国稀土”的2023年年报，2023年，“中国稀土”的营业收入约为39.88亿元，其中，稀土氧化物的营业收入约为24.22亿元，毛利率约为15.62%；稀土金属的营业收入约为10.25亿元，毛利率约为8.63%；稀土矿收入约为5.17亿元，毛利率约为78.13%。
从销量角度看，“中国稀土”稀土矿的生产量约为0.24万吨，销售量约为0.19万吨，从上表看，稀土矿的库存量为0，说明剩余的0.05万吨稀土矿被“中国稀土”加工成稀土氧化物或者稀土金属等产品。
稀土氧化物的生产量约为0.38万吨，销售量约为0.36万吨，累计的库存量约为0.24万吨；稀土金属的生产量为0，销售量约为0.08万吨，累计的库存量约为0.02万吨。
二、缅甸进口受阻的影响
从我国稀土指标情况来看，2019年至今，轻稀土数量从112850吨增长到了250850吨，连续五年稳定增长，中重稀土指标数量则一直保持在19150吨。
中重稀土指标主要给了“中国稀土”，轻稀土指标的75%给了北方稀土，25%给了“中国稀土”。为了满足国内需求，中国不得不从国外进口重稀土精矿。2021年，中国从缅甸进口了2.58万吨的重稀土精矿，超过了国内的开采配额。根据IFinD提供的数据，中国从缅甸进口稀土氧化物单月数据大概是3000吨/月。
从数量上看，缅甸的重稀土进口如果暂停，国内重稀土有可能会出现巨大的供需缺口，因此，影响是巨大，不排除未来重稀土价格会出现“跳涨”。
三、小结
据SMM调研，当前国内冶炼分离厂尚有2个月原料库存。未来两个月就是“见分晓”的重要窗口期，我现在无法判断，缅甸的稀土进口是否会马上恢复，但是从目前的行业现状看，国内的重稀土储备绝对是不足的，2个月的库存储备在紧急情况下有什么用？
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