一鸣食品2024年前三季度业绩增速放缓，门店数量出现萎缩，与年初目标相去甚远。尽管营业收入和净利润均有所增长，但经营活动产生的现金流量净额却下降。公司主动关闭了部分效益较低的直营店，并进行门店类型调整，同时积极探索新品牌和业务，如'厚比披萨'和'奕程咖啡'。然而，一鸣食品也面临着产品质量、服务以及盈利能力承压等挑战，其门店扩张受阻，加盟模式成为主要增长动力。此外，公司股权结构集中，呈现典型的家族企业特征。

🤔 **门店数量大幅下降，与年初目标相差甚远:** 一鸣食品2024年前三季度新开门店284家，同期关闭门店340家，导致期末门店总数降至2002家，较2023年底减少56家。这与公司年初设定的“2024年净增800家门店”的目标相差甚远。公司主动关闭了部分效益较低的门店，并对门店类型进行调整，计划将预包装门店调整为现烤门店，以及对部分门店的面积和位置进行优化，以提升经营效率和盈利能力。同时，部分门店因租金较高、经营压力较大而被关闭。这一系列的调整反映出公司在门店扩张策略方面面临着挑战，需要更谨慎地评估市场环境和经营状况。 例如，公司关闭了165家直营店，但仅新增了42家，而加盟店关闭了175家，新增了242家。由此可见，一鸣食品的门店扩张主要依赖于加盟模式。尽管加盟店数量有所增长，但加盟店的收入却出现了下滑，同比下降0.74%，而关闭的直营店销售额同比下降了8.88%。这表明公司在拓展门店的同时，也需要关注门店的盈利能力和经营质量，以确保业务的可持续发展。

🥛 **业绩增速放缓，盈利能力承压:** 一鸣食品2024年前三季度实现营业收入20.58亿元，同比增长5.39%；归属于上市公司股东的净利润3690.63万元，同比增长4.13%。虽然收入和利润均有所增长，但增速相比往年有所放缓，并且经营活动产生的现金流量净额同比下降了12.24%，达到3亿元，表明公司在资金回笼方面面临着压力。此外，公司毛利率和净利率均有所下滑，分别为29.58%和1.79%，盈利能力承压。线上销售渠道虽然实现了37.03%的增长，但毛利率却下降了5.79%，这可能与线上渠道的竞争加剧和促销活动增加有关。 例如，2020年至2022年，公司净利润分别为1.32亿元、2025.78万元和-1.29亿元，2023年才扭亏为盈，达到2224万元。这表明公司在过去几年经历了业绩波动，盈利能力不稳定。虽然2024年前三季度净利润有所增长，但增速放缓和盈利能力承压的现象表明，公司需要采取措施提升盈利能力，例如优化产品结构、降低成本、提升运营效率等。

📊 **产品质量和服务问题频发，面临消费者投诉:** 根据黑猫投诉平台数据，与“一鸣真鲜奶吧”相关的投诉已达349条，投诉内容涉及牛奶变质、食品异物、代金券无法使用等问题。这些投诉反映出公司在产品质量和服务方面存在一些问题，需要加强质量控制和服务管理，以提升消费者满意度和品牌形象。 例如，投诉内容涉及牛奶变质、食品异物、代金券无法使用等问题，这些问题可能导致消费者对品牌产生负面印象，从而影响销售业绩。公司需要认真对待消费者投诉，及时解决问题，并采取措施预防类似问题的发生。例如，加强食品安全管理，提高员工的服务意识和技能，建立完善的投诉处理机制等。

☕ **积极探索新业务，寻求新的增长点:** 一鸣食品正在尝试推广午餐第二品牌“厚比披萨”，截至今年6月底已覆盖40个以上门店，为上线门店带来超过20.6%的收入增长。此外，新品牌“奕程咖啡”目前已入驻超过百家门店。这些新业务的推出表明公司正在积极寻求新的增长点，以应对市场竞争和业务转型。 例如，'厚比披萨'和'奕程咖啡'的推出，可以丰富公司的产品线，满足更多消费者的需求，从而提升公司的市场竞争力。但新业务的推广也需要投入一定的成本和精力，公司需要做好市场调研和风险评估，确保新业务能够顺利发展。同时，公司也需要关注新业务与现有业务之间的协同效应，避免资源浪费和内部竞争。

👨‍👩‍👧‍👦 **家族企业特征明显，股东人数减少:** 一鸣食品呈现典型的家族企业特征，朱明春、李美香夫妇及其子女朱立科、朱立群，以及朱立科配偶李红艳等5人持有公司绝大部分股权。截至2024年9月30日，公司股东户数为2万户，较2024年6月30日减少910户，降幅为4.35%。这表明公司股东结构较为集中，可能存在一定的股权风险。 例如，家族企业在决策效率和执行力方面可能存在优势，但也可能存在信息不对称、利益冲突等问题。公司需要建立完善的治理结构，加强内部控制，确保公司决策的科学性和公平性。同时，公司也需要关注股东关系，维护股东权益，提升公司治理水平。

10月24日，一鸣食品（605179.SH）发布2024年第三季度报告。立下“2024年狂开800家店”目标的一鸣食品，门店数量反而萎缩，前三季度关闭了340家。

一鸣食品官网截图

财报显示，2024年前三季度，一鸣食品实现营业收入20.58亿元，同比增长5.39%；归属于上市公司股东的净利润3690.63万元，同比增长4.13%。经营活动产生的现金流量净额为3亿元，同比下降12.24%。其中第三季度单季营收出现下滑，实现营业收入6.86亿元，同比下降0.36%。

值得关注的是，一鸣食品今年前三季度新开门店284家，同期关闭门店340家，期末门店总数降至2002家，较2023年底的2058家减少了56家。

这一数据与公司年初设定的目标相去甚远。今年1月，一鸣食品董事长朱立科曾公开表示，希望在2024年保持一天开4家门店的速度，即全年净增800家门店。

据南方都市报，10月25日，一鸣食品相关负责人告诉南都·湾财社记者，前三季度主要关闭的是直营店，而且是一鸣食品主动进行的调整。关闭的直营店包括效益较低的门店，其次，一鸣食品也在做一些门店类型的调整和优化，计划将一些预包装门店调整成为现烤门店，并对一些门店的面积和位置进行调整，同时，也存在个别门店因租金较高经营压力较大作了调整。

据界面新闻，创立于2002年的一鸣食品，以华东地区街头巷尾的“一鸣真鲜奶吧”而被消费者所知。

一鸣食品主要从事新鲜乳品与烘焙食品的研发、生产、销售及连锁经营业务。其中，乳品主要包括低温巴氏杀菌乳、风味发酵乳、低温调制乳及蛋奶、热奶等特色乳饮品，烘焙食品包括各式短保质期的面包、米制品、中式糕点等。2020年12月，这家公司在上海证券交易所主板上市。

但上市之后的一鸣食品便迎来净利连续三年下滑的尴尬业绩。2020-2022年，公司净利润分别为1.32亿元、2025.78万元，2022年甚至出现1.29亿元的亏损，到2023年，净利润为2224万元，终于扭亏为盈。

图片来源：一鸣真鲜奶吧官方微博

到了2024年，这个始终没能走出华东的奶吧品牌门店数量也开始滑落。

根据2024年第三季度主要经营数据，一鸣食品前三季度新开门店284家，闭店340家，期末门店2002家。其中直营门店数量从618家减少到495家，加盟门店数量从1440家增加到1507家，都分布在华东地区。

具体看，直营门店关闭了165家，但新增仅有42家，而加盟门店关闭了175家，新增则达到242家。很明显，一鸣食品的门店新增依赖于加盟模式。

尽管一鸣食品的加盟店数量仍在增长，但是今年前三季度，其加盟门店的收入也出现下跌，报告期内销售额同比下跌了0.74%，不断关闭的直营门店情况更加不乐观，销售额同比下跌8.88%。对此，一鸣食品相关负责人向南都·湾财社记者解释，是因为受到当前宏观经济环境影响，单店客流量有微量的下降。

除了门店扩张受阻，一鸣食品还面临产品质量和服务方面的挑战。根据黑猫投诉平台数据，与"一鸣真鲜奶吧"相关的投诉已达349条，投诉内容涉及牛奶变质、食品异物、代金券无法使用等问题。

从财务指标看，公司整体盈利能力承压。2024年前三季度，一鸣食品毛利率为29.58%，净利率为1.79%，较去年同期均有所下滑。其中，线上销售渠道虽然实现营收7003.55万元，同比增长37.03%，但毛利率同比下降5.79%。

在股权结构方面，一鸣食品呈现典型的家族企业特征。朱明春、李美香夫妇及其子女朱立科、朱立群，以及朱立科配偶李红艳等5人持有公司绝大部分股权。截至2024年9月30日，公司股东户数为2万户，较2024年6月30日减少910户，降幅为4.35%。

值得一提的是，公司已在探索新的增长点。据报道，一鸣食品正在尝试推广午餐第二品牌"厚比披萨"，截至今年6月底已覆盖40个以上门店，为上线门店带来超过20.6%的收入增长。此外，新品牌"奕程咖啡"目前已入驻超过百家门店。

二级市场上，截至11月1日一鸣食品收盘涨2.91%，报10.26元/股，总市值41.14亿元。

本文来自微信公众号“每经影视”，作者：陈柯名 易启江，校对：王月龙，36氪经授权发布。