石药集团预告引发争议，唱空者幸灾乐祸，唱多者沉默。作者虽重仓石药，但尝试客观分析其问题，如高分红不可持续、预告未说明研发投入及新药销售情况等。同时指出部分老产品存在问题，但也提到公司的优势，如高研发、新产品放量、规模效应、商业化能力及靠谱管理层等，并表示会继续持有，相信公司会变好。

🎯石药集团高分红在利润下降情况下不可持续，作者对此早有预期，且表示不太在意分红下降或没有分红，认为石药不可能维持高研发、高分红和高回购。

📋石药集团预告未说明三季度研发投入费用及新药销售情况，而中报中有部分产品的销售情况说明，如玄宁受集采影响销售收入下跌，部分新产品销售迅速上量等。

🌟石药集团虽有部分老产品存在问题，但具有诸多优势，如高研发能力，未来5年有60余款新产品上市；具有Bigpharma的规模效应和强大的商业化能力；管理层靠谱。

来源：雪球App，作者： 牛德華，（https://xueqiu.com/8931438093/310907953）

$石药集团(01093)$
一个预告炸翻了天，唱空的对我们这些持有石药的幸灾乐祸、冷嘲热讽，唱多的不敢吭声。我自认为还算是一个相对客观的人（虽然我重仓石药），我尝试尽量客观的说一下石药目前的问题。
1.高分红肯定是不可持续的，利润下降的情况下。
2.预告不说明三季度研发投入费用。
3.预告也不说明三季度新药销售情况，中报有说明（中报期内，玄宁@受到集采政策的影响，销售收入有所下跌，而恩存、意舒宁·及达新宁的销售收入则继续录得理想的增长，受到京津冀「3+N」联盟药品集中采购的影响，期内津优力®及多美素®的销售有所下跌；而多恩益、多恩达及戈瑞特等新产品的销售则迅速上量）。
像我并不是很担心业绩下降，因为出问题的都是老产品了（这个我个人早就有预期），特别是津优力那个是百克的公司占比下降了。我也不是很在意将来分红下降或者是没有分红了，这个也在我的预期之内，石药不可能维持高研发高分红还有高回购（人家石药是生产药品的不是印钱的）。
那么我们尝试一下不要对石药要求那么高（毕竟已经600亿市值了要求太高不合适），尝试把他看做是一家Biotech，把老产品都去掉。虽然我们股东没有分红了，但是它还不亏钱，也不用融资。自己还能保持高研发，还有新产品处于放量期，未来5年还有60余款新产品上市。当然，还有Bigpharma的规模效应和强大的商业化能力！这两点很多人忽视了但是非常重要，还有管理层也靠谱。
静下心来，问问自己还愿不愿意持有。
反正我还会持有，并相信公司会越来越好，从回正增长。
加油！石药！