美国大选临近，美银证券首席投资策略师Mike Hartnett提出逆向投资建议，认为“买入美债”可能成为大选后最具潜力的交易机会。Hartnett指出，市场普遍预期特朗普胜选将推升美元和美债收益率，但这种一致预期反而可能导致市场调整。他分析认为，无论谁胜选，新政府都可能在2025年采取措施控制预算赤字，以应对选民对通胀和生活成本上升的担忧。在这种情况下，新政府或任命偏鹰派的财政部官员，从而为长期美债带来投资机会。此外，Hartnett还提出其他两点逆向投资思路，包括特朗普胜选未必利好股市，以及全球市场可能跑赢美国市场。他认为，特朗普的政策可能加剧通胀，而哈里斯当选则可能维持现状，利好科技股和全球化。同时，特朗普的关税政策或促使亚欧央行降息，地缘政治风险缓和也可能导致油价下跌，从而带动当地市场走强。

🤔**特朗普胜选未必利好股市**：Hartnett认为，特朗普的减税和关税政策可能进一步推高通胀，引发市场调整。相反，哈里斯当选可能维持现状，利好全球化和科技股。例如，特朗普的政策可能会导致美国国内消费价格指数（CPI）持续上升，从而引发美联储加息，进而导致股市估值下降。而哈里斯当选则可能延续拜登政府的政策，继续推动全球化进程，并支持科技行业的创新发展，这将有利于科技股的走势。此外，特朗普的关税政策可能会导致全球贸易摩擦加剧，进而影响全球经济增长，最终不利于美国股市的发展。

🌍**全球市场将跑赢美国市场**：Hartnett认为，特朗普的关税政策可能促使亚欧央行采取激进降息措施，叠加地缘政治风险缓和带来的油价下行，从而推动当地市场走强。例如，如果特朗普继续实施贸易保护主义政策，可能会导致全球贸易萎缩，进而影响亚洲和欧洲的经济增长。为了刺激经济增长，亚欧央行可能会采取降息措施，降低企业融资成本，促进经济复苏。同时，如果地缘政治风险缓和，全球能源市场供需关系可能发生变化，导致油价下跌。这将降低企业生产成本，促进经济增长，从而推动亚欧等地区的股市上涨。

💰**长期美债将迎来投资机会**：Hartnett认为，如果新政府意识到通胀问题，可能会任命偏鹰派的财政部官员，利好美债，利空黄金。例如，如果通胀持续上升，美国政府可能会采取措施控制通胀，例如提高利率或减少政府支出。在这种情况下，美联储可能会提高利率，从而导致美债收益率上升，吸引更多投资者购买美债。而黄金作为一种避险资产，其价格可能会受到利率上升的影响而下跌。此外，如果新政府任命偏鹰派的财政部官员，他们可能会采取更积极的财政政策，例如减少政府支出或提高税收，这将有利于控制通胀，并稳定美债市场。

⚠️**市场存在风险，投资需谨慎**：本文仅供参考，不构成任何投资建议。投资者应根据自身情况谨慎做出投资决策，并承担相应的风险。

美国大选迫在眉睫之际，美银证券首席投资策略师Mike Hartnett提出了一个逆向思维的投资建议："买入美债"或将成为大选后最具潜力的交易机会。

在最新发布的《Flow Show》报告中，Hartnett写道，过去四个月美元和美债收益率持续走强，主要源于市场对特朗普胜选预期升温。然而，正是这种过于一致的市场预期，反而使得美元和美债收益率面临潜在调整风险。

Hartnett分析称，这是由于无论是特朗普还是哈里斯当选，新政府都可能在2025年采取行动控制预算赤字。

原因在于选民对通胀和生活成本上升的强烈不满，这一点已明显反映在拜登持续走低的支持率上（如下图所示，Hartnett认为，即使在失业率处于低位的情况下，拜登的支持率仍持续走低，这正反映了通胀对选情的巨大杀伤力。）

在这种背景下，美国新一届政府可能会任命偏鹰派的财政部官员，这将为长期美债带来显著投资机会。

Hartnett的三大“逆向思维”投资思路

在这种背景下，Hartnett提出了三大值得关注的逆向投资思路。

1. 特朗普获胜并非利好股市。理由是特朗普的减税和关税政策可能进一步推高通胀，反而引发市场调整。相反，哈里斯当选可能维持现状，利好全球化和科技股。

2. 全球市场将跑赢美国市场。理由特朗普的关税政策可能促使亚欧央行采取激进降息措施，叠加地缘政治风险缓和带来的油价下行，从而推动当地市场走强。

3. 长期美债将迎来投资机会。理由是若新政府意识到通胀问题，可能会任命偏鹰派的财政部官员，利好美债，利空黄金。