摘要 1、并购重组政策频出，哪些赛道值得期待？ 聚焦其中投资机会，宏观层面看，政策支持上市公司并购重组的行业集中于：向新质生产力方向转型升级和鼓励传统行业加强产业整合；中观层面看：新质生产力集中的产业是上市公司作为资产转入方时的主要选择；而作为资产转出方时，金融、地产等传统产业成为主要的整合方向；从市值来看，未来或仍将有更多并购重组机会于中小市值公司中诞生。 2、单月涨幅超50%的个股带来的启示？ 我们选择了2024年1月1日至10月18日间对收并购重组类交易首次公告的上市公司，在其中公告后1个月内股价涨幅大于50%的公司中，选出了100个相对具有代表性的公司作为样本进行学习和分析，以试图挖掘影响股价涨幅的因素有哪些，并建立我们的并购重组选股策略。 通过将一些常见指标与个股涨幅相结合，我们注意到在并购重组类主题投资中，投资者可能更为偏好具有以下特点的公司：1）市值在50亿元以下；2）任意大股东质押比例；3）资金压力过大或利用效率过低；4）历史业绩或盈利能力指标连续多年走差；5）当交易方主业在装备制造、TMT、电子行业时。 而由于并购重组交易的参与方、交易的目的、交易方式都十分灵活多样，我们认为投资决策的建立仍需结合更多的主观分析。两个案例：汉嘉设计（收购伏泰科技，引入新实控人优化上市公司投资价值。首次公告后至今，期间最大涨幅达244%）、双成药业（收购奥拉股份，实控人资产置换提升上市公司资产质量，首次公告后至今，期间最大涨幅达498%）。 3、投资建议：中小市值并购重组主题投资策略 本篇报告作为并购重组主题策略报告系列之一，侧重挖掘以新质生产力为主要方向的中小市值并购重组主题标的。我们从并购预期、政策支持、公司基本面三个维度对此类股票制定了筛选标准，建议关注右表内相关标的。 风险提示：并购重组事件不确定性高、变动可能性大；与本报告并购重组主题策略相关的风险；与并购重组政策相关的风险；公司并购重组事件进展不及预期。
