华能滇东能源项目，原属鲁能集团，后注入上市公司华能国际和华能水电。该项目包括云南曲靖富源县的煤矿和电厂，但煤矿建设过程中遭遇事故、环保问题，至今无法正常生产。云南省为保障电解铝产业发展，选择高价煤电，导致电企亏损，而华能承担了该项目，失去了云南优质风电资源。文章分析了华能滇东能源项目的困境，包括煤矿生产困难、电煤供应问题、项目经济效益堪忧等，并指出从广东输送煤电可能是更佳方案。作者认为该项目可能导致华能亏损严重，甚至资不抵债，需要股东反复注资。

🤔**华能滇东能源项目背景及问题**: 华能滇东能源项目原为鲁能集团项目，后注入上市公司华能国际和华能水电。该项目位于云南省曲靖市富源县，包含1080万吨产能的煤矿和6x60装机的电厂。然而，煤矿建设过程中遭遇事故和环保问题，导致至今无法正常生产，且地质条件复杂，高瓦斯、高水涌、煤层断层等问题严重，曾经号称投产的雨汪煤矿一井也存在疑虑，并外包给湖南楚湘建工进行建设。项目的困境在于煤矿无法正常生产，这直接影响了电厂的运行和效益，也给华能带来了巨大的经济压力和风险。 该项目所处的云南省，为了保障电解铝产业发展，选择了高价煤电来保证电力供应，导致电企亏损，而电解铝企业则从中获利，形成了一个较为特殊的经济现象。这种做法导致云南省获得了低质GDP，而电企则承受着巨大的经济压力，华能滇东能源项目便是其中的一个典型案例。华能承担了这个项目，也承担了相应的风险和压力，这与华能水电在澜沧江流域开发水电并外送广东赚取利润形成鲜明对比。

💡**云南省发展火电的背景及原因**: 云南省大力发展电解铝产业，但由于水电出力不稳定，常常需要停产，为了保证电解铝产业的稳定运行，云南省选择了高价煤电来保障电力供应，这导致了电企的亏损，而电解铝企业则从中获利。这种做法虽然保证了电解铝产业的持续发展，但也导致了电力资源的浪费和环境污染，并造成了电力行业的亏损。云南省政府选择高价煤电来保障电解铝产业发展，可能存在一定的短期利益考量，但从长远来看，这种做法不利于电力行业的健康发展，也不利于环境保护。 云南省政府选择华能来承担这个项目，可能是因为华能水电在澜沧江流域开发水电并外送广东取得了成功，积累了丰富的经验和技术，希望华能能够复制这种成功经验，解决云南省的电力问题。但华能滇东能源项目的困境也表明，这种简单复制的思路并不一定适用，需要结合实际情况进行调整和优化。

⚡️**华能滇东能源项目面临的挑战及未来展望**: 华能滇东能源项目面临着巨大的挑战，包括煤矿生产困难、电煤供应问题、项目经济效益堪忧等。煤矿生产困难是项目面临的最大挑战，由于地质条件复杂，高瓦斯、高水涌、煤层断层等问题严重，导致煤矿难以正常生产，这直接影响了电厂的运行和效益。电煤供应问题也是项目面临的挑战之一，6x60+2x100的装机容量，每年需要消耗上千万吨的煤炭，而白龙山和雨汪煤矿都是高热值的无烟煤，即使能够开采出来，精煤也需要外售，云贵煤炭由于地质限制，未来产量估计越来越少，可能需要依靠新疆煤炭来补充。 项目经济效益堪忧也是项目面临的挑战之一，由于煤矿生产困难和电煤供应问题，项目的经济效益难以保证，甚至可能出现亏损，作者认为该项目可能导致华能亏损严重，甚至资不抵债，需要股东反复注资。未来，华能滇东能源项目需要解决煤矿生产困难和电煤供应问题，才能保证项目的正常运行和经济效益。从广东将煤电通过现有特高压线路倒送到云南，可能是解决云南电力供应问题的更佳方案，也能够降低华能滇东能源项目的风险和压力。

来源：雪球App，作者： traveller69，（https://xueqiu.com/2347592138/310898306）

$华能国际(SH600011)$ $华能水电(SH600025)$

先说结论：基本上会亏到资不抵债，然后需要股东反复注资。

一。华能滇东能源历史

这个项目以前是鲁能集团的，然后被个猪头注入到了上市公司。

注入以来，计提超过百亿。公司注资过近百亿。

煤矿：位于云南省曲靖市富源县，规划1080万吨产能。建设中出过大事故，死过人；由于环保被迫重建过，到目前为止无法正常生产。地质条件非常复杂，高瓦斯，高水涌，煤层断层很大。

雨汪煤矿一井曾经号称投产过（假投产？），并外包给湖南楚湘建工。

电厂：滇东和雨汪共6x60装机。

二。云南为何要上火电

云南大力发展电解铝，然而水电出力不稳定，常常要停产。

非常愚蠢的局面：高价煤电保供电解铝。基本上，电解铝企业赚的钱，就是电企亏的钱。云南省得到了低质GDP。

三。为何找华能上煤电

华能水电承担澜沧江流域开发，靠水电外送广东赚到了钱。吃大户？

四。华能得到啥？

云南优质风电资源基本没了。雨汪所在富源县目前风电主要由华能和国电投开发。国电投相对占比较大。

虽然起草个啥清洁能源基地，但估计没啥用。

五。电煤供应

6x60+2x100，一年煤炭消耗估计上千万吨。

白龙山和雨汪煤矿都是高热值的无烟煤。所以即使天开眼开采出来，精煤也是外售。

云贵煤炭由于地质限制，未来产量估计越来越少，估计未来要用新疆煤。

六。更好的方案

在干枯时候，从广东将煤电通过现有特高压线路倒送到云南。