来源：雪球App，作者： 糊糊欢欢，（https://xueqiu.com/4424565591/310875299）
水晶光电三季报业绩报表，吸引了很多投资人的眼球，有些朋友也私信我，问了各种各样的问题，说实话，很多问题我也不知道答案，还有一些问题呢，我虽然有自己的一些观点，但是并不见得正确，最近在国外出差，借着无事，简单随写一下我对于水晶光电短期和中期的看法吧，算是对大家的一个反馈，不喜勿喷，错了也不负责。
1. 短期
最近大家的惊慌主要是1）水晶光电这几天融资增量上的太猛了，但是股价除了一天的涨停之外，并没有太好的表现，相反，爆出了巨大的成交量（大量、滞涨、融资盘，都不是啥好事情）；2）半导体和消费电子整体已经出现了退潮的趋势，水晶光电恐怕会随着行业波动，难以幸免。所以很多朋友会问我现在是不是要卖出。
对于卖出这个事情，我有比较坚定的回答：就是一股也不会卖。但我的行为对不对我也不好说，要市场检验。我在此仅仅说下我一股也不会卖的心路历程，供大家参考。
1）融资盘和科技退潮这些确实是比较明显的不利因素，但同时我觉得一些有利的因素也要take into account，比如水晶有着很强的业绩支撑，按照三季报的数据推算，水晶光电2024年全年业绩大概率在10.5-11亿人民币之间，如果按照水晶光电过去5年30分位值的估值PE=30.84的话，水晶光电的估值为323.82至339.24亿（目前是309.83亿），如果按照水晶光电过去5年70分位值的估值PE=37.01的话，估值为388.61至407.11亿，因此目前的市值至少可以说并没有高估；此外，流动性来了，市场在怀疑牛之中，其实就是一个你方唱罢我登场，各领风骚一段时间的过程，我想随着机构逐步开始回血，高标股退潮，业绩股可能在后一阶段会逐步脱颖而出；再有水晶光电的华为链标签其实并不明显，这轮华为链的疯狂水晶没有怎么参与，水晶光电创新高完全是靠了自己的业绩，所以华为链的退潮逻辑上并不能映射水晶光电要跟跌（当然，我承认水晶光电是消费电子的一份子，一定或多或少会受到影响）。
2）我想绝大多数的投资人都会同意股市是一门艺术，充满不确定性，很多事情不是非黑即白，也不是简简单单就能说清楚的，大家都觉得要跌的事情，可能最终未必能如大家的愿。比如我算是水晶的死忠粉了吧，但是也没买到足够多的水晶股票，按照后视镜理论，我真得哭晕在厕所。我想既然处在一个相对比较好的市场当中，拿到了一只业绩比较好的股票，估值也不高，对管理层也比较信任，那么稍微松弛一些，Let it go，可能效果会比较好，忙忙叨叨的，未必能赚到钱。融资确实最近涨的快了些，但是也就是13个亿而已嘛，不到5%，在历史上，这个水平并不算高。
2. 中期
明年水晶光电的业绩增速放缓应该是大概率事件了。目前看，12.5个亿左右是一个市场认为比较可能的数（对应的市值大概在380亿到400亿之间），那么无论今年是10.5个亿，还是11个亿，明年的增速都会下降到20%以内。所以对于明年，除非有流动性溢价或者爆点的题材，否则水晶光电可能很难给投资人带来向今年这样的收益。如果宏观转向，我觉得这个业绩在市场当中就算不得突出了。
所以，我最近稍微有点焦虑的是我今年后面或者明年需要找到一只或几只比较合适的股票来代替水晶光电（水晶光电在后面合适的时候，比如有好的炒作点时，可能会考虑减持一些）以确保我的账户市值可以跑赢市场。
对于大家说的AR，我个人觉得，可能会是未来很长一段时间会被不断拿出来炒作的点，但是水晶光电自己也说了，2026年都很可能无法实现量产，所以，我觉得在业绩这块，中期就不要太期待AR了。
对于中期呢，虽然业绩可能并不能期待太高，但我对水晶光电的期待还蛮多的，比如越南工厂，比如新产品，比如汽车电子业务的脱困，比如管理能力的不断提升（过紧日子这个事情，我真的是很佩服管理层，说到做到），比如ROE何时可以达到15%，等等。
其实这份三季报，虽然内容非常简单，但它背后透露出来的数字，都很清楚的反映出这是一家优秀的公司以及行业景气的状况。优秀公司、景气。。。。。。嗯，我觉得长线的投资人们，真的可能不用太在意这些波动。
