来源：雪球App，作者： ZZ贵州茅台价值之道，（https://xueqiu.com/9522147036/310813183）
看到几份关于茅台的研报，几乎所有的研究报告，提到的茅台价格，都是市场黄牛囤积炒卖的盈利价。这个价格与茅台出厂价1169和官方指导1499零售价格还有很大距离。而没有任何一篇报告关注茅台酒出厂价和官方指导零售价，这些与茅台股份业绩和盈利有真正关联的数据。在市场上几乎没有普通消费者有可能以1499的价格买到500ml飞天茅台酒摆上他们的餐桌。而这些研究机构，以黄牛炒卖价为茅台的经营状况和盈利指征，我认为是不可取或荒谬的。只有消费者能够在市场上以官方指导价格（无论这个价格是多少）买得到真正的飞天茅台酒，从而获取的数据，才具有采信价值。真正的飞天茅台如果1499的价格在市场上泛滥成灾，或需要促销手段来推动销量，才会对茅台的业绩产生影响。只要市场上通行的飞天茅台价格高于官方零售价，就说明茅台酒是供不应求的状况，也说明有某些人或群体在靠茅台酒获取不当利益。黄牛价格与茅台股份的业绩和盈利之间的关联，不是市场属性天然产生的，而是研究报告撰写人强加的。所以研究报告，只要以黄牛价格为茅台股份的业绩和盈利指征，我认为都没有实际的参考价值和意义，更不能成为投资的向导。起到的最大作用，是催生，扩散和增加投资者，特别是短期投资者或投机的持股的焦虑感。
现在市场情况下，茅台股份不仅不应该像这些报告中建议的那样减少出货量，来拉高黄牛投机炒卖的价格，反而应该按照产量提升的节奏，在保证产品质量的前提下，稳定提升出货销售量。让茅台美酒，以正常的价格而不是黄牛价，通过可靠的销售渠道，走进千家万户，摆上真正消费者的餐桌。
