来源：雪球App，作者： 刺猬偷腥，（https://xueqiu.com/8223138566/310807831）
很多人说$长江电力(SH600900)$ 没有成长性，那就逐一看看长电旗下的抽水储能项目，看究竟还有多少业绩增长的潜力。
抽水蓄能，顾名思义就是利用便宜的电把水抽到高处，将重力势能储存起来。等电价贵的时候或紧急情况下再输送给电网。
说它赚钱吧，好像不怎么赚钱。说它不赚钱吧，也不是谁想干就能干。
而且建抽搐电站，不仅是重活累活，还要看当地人脸色。不把当地人哄好了，自然会遇到千阻万难。长电做了许多工作，扶贫，资助，一件件事办好才能顺利推动抽搐电站的建设。
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启动甘肃张掖市第三中学风雨操场建设、
甘肃清水县困难学生捐赠助学、
浙江安吉县笼式足球场建设和秘鲁大学奖学金等项目，
帮助巫山、奉节两县引进帮扶资金 4,498 万元，招商引资 8,734 万元，采购帮扶地区农副产品 880 万元，建设产业帮扶生产车间 7 座近 4 万平方 米，打造乡村振兴示范点 6 个。
启动湖北宜昌市西坝段生态环境建设、
云南水富市猕猴桃改良、
四川雷波县菜篮子基地建设、
云南禄劝县光伏提灌站、
云南巧家县芒果品种筛选圃等项目。
实施巫山、奉节两县集体光伏、智慧冷库、返乡创业园和肉牛基地建设等一批构建现代乡村产业体系的援建项目，探索开展数字乡村建设行动，组织实施两县干部和技能人员培训，推进两县同舟工程、耳蜗工程等医疗帮扶项目。
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没有很多油水，又要大费周章，这些项目还值得干吗？
答案还是值得的，因为抽水储能具有比较高的确定性前景。
回答这个问题，首先要明白抽水蓄能存在的意义。
预计至2030年，我国将新增15亿千瓦的新能源新增装机规模，为了应对新能源大规模上网，需要配套5亿千瓦的调节电源。其中，煤电灵活性改造可提供2.5亿kW，抽水蓄能提供1.2亿kW，新型储能提供1.8亿kW，用户侧提供0.5亿千瓦。
站在现在的时点，未来还有很大的发展空间。
2021年前开工建设的抽搐项目已经投入了3841.85亿，装机容量73780MW。
十四五期间拟建设的抽搐项目需投入6474.31亿，装机容量136475MW。
国家能源局去年发布《抽水蓄能中长期发展规划（2021-2035年）》（以下简称《规划》），规划指出：到2025年，抽水蓄能投产总规模，达到6200万千瓦以上；到2030年，抽水蓄能投产总规模，达到1.2亿千瓦左右。
国家电网提出“十四五”将新开工2000万千瓦以上抽水蓄能电站，2025年经营区抽水蓄能装机超过5000万千瓦，2030年达到1亿千瓦。
建设这么多大规模的抽搐电站，将会特别烧钱。
$长江电力(SH600900)$ 已经并表的四个抽搐项目，投资预算就已经达到371.7亿元。这会让现金流充裕的长电相对没那么容易乱投资，除非响应号召，除非上面打招呼。若非迫不得已，也有个借款说要用钱，要还债，免得其他人惦记。
2023年的在建工程期末余额 47.60 亿元，较期初增加 17.26 亿元，主要系抽水蓄能等投资建设项目增加所致。2024年在建工程期末余额55亿，新建大于转固。未来还需要投入很多资金去建设，任重道远。
下面就逐个看看，长电旗下的抽搐项目。
控股项目
1、甘肃张掖抽水蓄能电站
该电站位于甘州区与肃南县交界处。主要承担甘肃电网调峰、填谷、储能、调频、调相、紧急事故备用等任务，成为甘肃河西地区清洁能源外送基地安全稳定运行可靠的支撑点，对促进当地新能源开发建设及消纳。
张掖抽水蓄能电站总装机容量1400MW(4X350MW)，连续满发小时数6h，计划安装4台单机容量35万千瓦的可逆式水泵水轮机组，总装机140万千瓦，额定水头573m，设计年发电量为16.37亿千瓦时，年抽水电量为21.83亿kWh，综合效率约为75%。
半年报的在建工程中，该项目的预算为95.7亿，已经投入了4.3亿，项目进度10%。
预计2028年实现首台机组投产发电，2029年全部机组投产发电。
2、重庆奉节菜籽坝抽水蓄能电站
2023年6月28日，重庆市奉节菜籽坝抽水蓄能电站正式开工建设。
该电站位于重庆市奉节县兴隆镇及冯坪乡境内。工程已纳入《抽水蓄能中长期发展规划（2021-2035年）》《奉节县抽水蓄能电站选点规划报告》《重庆市国民经济和社会发展第十四个五年规划和二○三五年远景目标纲要》，项目业主为奉节县菜籽坝抽蓄清洁能源有限公司。
计划安装4台30万千瓦的立轴单级混流式水泵水轮发电机，总装机120万千瓦。预计年发电量11.4亿千瓦时。
半年报的在建工程中显示，项目预算为84亿，已经投入了2.7亿，项目进度3.38%。
预计2029年实现首台机组投产发电，2030年全部机组投产发电。
3、安徽休宁里庄抽水蓄能电站
该电站位于安徽省黄山市休宁县月潭湖镇里庄村坞田沟，共装机4台（4×300MW），总容量120万千瓦。设计年抽水电量19.2亿千瓦时，发电量为14.4亿千瓦时。
工程永久征地约3025亩、临时征地约1350亩，布设场内永久道路约15.2公里、临时道路约26.2公里，设置1处库外石料场（休宁县海阳镇汪金桥村）、2处弃渣场、2处中转料场、2处表土堆存场。
今年3月取得当地水利局的同意书。4月取得水电总院的可行性研究报告审查意见。
公司目前正在履行项目投资内部决策程序，并开展先导辅助工程招标文件审查等准备工作。
半年报的在建工程中，该项目的预算为82亿，已经投入了9988万，项目进度1.29%。
计划于2030年3月建成投产。
4、湖南攸县广寒坪抽水蓄能电站
7月20日，长江电力发布公告显示，公司董事会同意由湖南攸县抽水蓄能有限公司投资建设湖南攸县广寒坪抽水蓄能电站项目，总投资不超过109.97亿元，其中资本金占总投资的20%。
移民工作涉及193户660人，征收土地4500余亩。10月22日县委书记亲自走访群众，确保移民工作取得实效。
该电站初选装机容量180万千瓦，年发电量约25亿千瓦时，将有效提高湖南电力系统调节能力。
半年报的在建工程中，该项目的预算为110亿，已经投入了2.74亿，项目进度2.6%。
预计总工期81个月，那就是预计2030年完成建设。
即将注入的项目
1、天台抽水蓄能电站
该电站位于浙江省台州市天台县坦头镇和泳溪乡境内，额定水头724米，为全球最高。
项目总投资107.4亿元。计划安装4台机组，单机容量是42.5万千瓦的可逆式水轮发电机组，总装机容量170万千瓦。年发电量可达17亿千瓦时。
2019年1月，项目预可研报告顺利通过水规总院审查。
2024年9月29日，天台抽蓄电站1号机组将全面转入机电安装阶段。
这是国内单机容量最大抽蓄机组。
一开始预计2027年5月全部机组投产，后面希望2026年7月能搞定。21年成立了天台抽水蓄能电站建设动员会，一直动员快点建设，力争在2025年实现首台机组建厂投产。
2、浙江松阳抽水蓄能电站
该电站位于丽水市松阳县玉岩镇、竹源乡境内，是浙江省重大能源项目。
工程总投资约88.2亿元。计划安装4台35万千瓦可逆式水泵水轮发电机组，总装机容量为140万千瓦，年发电量为14亿千瓦时。
计划于2027年12月实现首台机组投产发电，建成后主要供电浙江电网，承担浙江电网调峰、填谷、储能、调频、调相和紧急事故备用等任务。
3、石台抽水蓄能电站
该电站位于安徽省池州市石台县的抽水蓄能电站，2023年7月28日开工建设。
总投资估算为73.44亿元。总装机容量120万千瓦，年发电量约13.5亿千瓦时。
预计在2028年7月全部投产发电。
大股东项目
1、浙江长龙山抽水蓄能电站
该电站位于安吉天荒坪镇和山川乡境内。是华东地区最大的抽水蓄能电站。
2006年浙江省同意三峡集团建设抽水储能电站，好事多磨，一直到2022年6月30日才全面投产。
总投资102亿元，为“西电东送”提供配套。
计划安装6台发电机组，机组额定水头710米，最大发电水头高达756米，位居世界第一。总装机容量为210万千瓦。预计年发电量24.35亿度。
这是大股东的项目，在长江电力的报告中没查到有相关的股权投资。
今年2月正式交给长江电力做管理运维。未来将如何注入上市公司呢？又是100多亿的体量。
2、湖南宁乡抽水储能项目
22年长沙市人大代表提出建议，要加快宁乡市龙田镇陈家冲抽水蓄能项目的建设。23年三峡集团投资120亿落地该项目。该电站根据规划，装机容量为120万千瓦。
23年长电的年报说获取了湖南宁乡抽水蓄能项目资源，但今天的业绩会没有提到要进行股权改造。后续具体怎么操作，还有待跟踪。
3、巩义抽水蓄能电站
2022年1月4日，巩义市举行后寺河抽水蓄能电站项目签约仪式，三峡集团拿下该项目，预计总投资80亿元。
装机容量120万千瓦，预计施工工期6年。目前正在开展相关的投资决策。
穷
一个抽水储能项目动辄上百亿。
七个已并表及正在股权改造的项目，投资金额合计640.74亿。
等着七个项目都投产了，预计增加年发电量111.67亿千瓦时。
加上集团的长龙山、宁乡、巩义项目的302亿投资额。如果未来也会注入上市公司，那么长电在抽水储能这块业务，至少需要投入942.74亿。
目前已投资金额还很少，万里长征才迈出了几步的感觉。好在这类投资的本金只占20%-25%，还是吃得消的。
其他
除了上述这9个抽搐项目，长电还涉及到很多杂七杂八的项目。比如：
突破 1 吉瓦的在建已建光伏、储能规模；
巴基斯坦卡洛特水电站、巴基斯坦三峡风电和三峡巴西大水电技改等海外运维项目；
江苏省首个共享储能项目（江苏丰储 200 兆瓦/400 兆瓦时共享储能项目）；
投资收益不确定的718亿荒漠发电项目等。
总结
说长江电力没有成长性的，其实是没有看到长电的布局。
抽水储能这块，好资源的获得门槛高，还需要占位置，先到先得。
上市公司和集团拿下的抽搐项目基本都是郭家和地方的重点项目，规模摆在那里。
虽然赚不了大钱，但也会为日后的业绩添砖加瓦。慢速增长也是增长，项目具有一定的确定性，又可以限制乱投资的冲动，这项业务还是挺好的。
以上只是整理了一些关于长江电力抽搐项目的基本信息。至于对未来的业绩影响，后续再作整理。
刺猬偷腥
2024年11月2日
