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$凌霄泵业(SZ002884)$ $恒立液压(SH601100)$ $公牛集团(SH603195)$ 这三个公司都具有极其宽阔的护城河。从抽象的角度看，这三个公司的护城河是一致的、相同的。很多人觉得这三个公司的产品生产没什么技术难度，怎么会有护城河？需要清楚，技术难度大尽管能够提升一点竞争壁垒，但是长期看，它不是稳固的护城河。如果你认为只有技术难度才是护城河，那么你最好去投资英伟达、台积电、阿斯麦了。绝大多数技术并没有那么难，也很容易扩散，很容易被学习，被超越。即使是芯片技术，也不是难到无法超越。谁能想到今天英特尔的衰落？谁能想到英伟达的崛起？这些不过是二三十年间就发生的护城河坍塌的事情。你又能断定未来十年二十年会不会有新的芯片企业取代英伟达？长期看，我无法信赖依靠技术顶尖程度而构筑的短暂护城河。我只会在英伟达这样的企业身上玩点小投机。但是我可以断定，三十年、五十年之后，凌霄泵业、恒立液压、公牛集团依然是行业霸主而且活得异常滋润。
那么这三个企业的护城河到底是什么？我觉得如果你不理解复杂系统中的稳定均衡这样的知识，想站在比较高的高度上来看清楚他们的护城河，是很难的。你只能得出来一点感性认识（其实紧靠这些感性认识也足够了，只是如果只靠这些感性认识，经常会在压力下放弃自己的观点）。更多的人会感到十分困惑：这三个公司，生产的东西没什么技术含量，那么容易被仿造，没什么产品的差异化，更谈不上优秀的企业文化，怎么可能有强大的护城河？？
是的。这个社会上有些知识点理解起来就是不那么容易。连性别呈光谱分布这样显然易见的事实性知识都只有极少数的人能认识到、理解到并接受，何况公司护城河这样更加抽象、复杂的事情了。我写过不少深入探讨这三个公司的文章，但是人们读了之后还是摇头。我也不想写了。
这三个公司是在复杂系统中的三个稳定均衡点，牢不可破的均衡点，江山永固的均衡点。不信三十年后你来看，是哪些企业活的更好，五十年后你来看，这三个企业是否还在健健康康地活着。
当然，我十分清楚盐碱地的危害，所以我一直不敢重注。可是在彼岸沃土我也找到与他们处于相同均衡点的公司，IEX、GGG、TXN、HUBBELL，他们的生意比这两个本土生意还要江山永固。
