来源：雪球App，作者： Felix爱复利，（https://xueqiu.com/1314281842/310770497）
$华恒生物(SH688639)$ $华阳股份(SH600348)$ $郑煤机(SH601717)$ 跟大家update一下持仓。牧原全清了，持仓全部换成了华阳股份，郑煤机和华恒生物。因为我其实非常认可牧原价值，也长期看好，怕卖掉会引起大家误解，本来有一些纠结要不要发这篇文章，考虑到经常有球友私信，也答应过仓位大幅变动会说，也就决定还是说几点。1. 华阳和郑煤机是我一直在A股长期观察的标的，不是觉得牧原不好，做出这个决定还是比价效应。主要是：牧原是未来的现金奶牛和高股息，华阳和郑煤机现在就是。牧原有好价格依旧会买回来。
2. 我自己越来越对商业模式看重，一个公司长期有价值需要：产品价格逐年上涨（可以波动）；销量逐年提升；成本可控或者增幅有限；生意再投入的资本越少越好。满足上述4个条件、并且我懂的生意就只有上游资源和强品牌产品（例如茅台）。 茅台我直接放弃了，我认为现在就是白酒业绩的拐点，之前的白酒上行周期积压了大量库存，经济的寒气依然凌冽。至于上游资源，金银铜，稀有金属，锂矿，煤炭等等，我都在不断地学习了解，但是感觉还是只懂煤矿。其它的资源开采利用的本质上就是人类活动让自然富集的矿被分散到各处，但是在地球的总量没变。但是煤炭烧完就没了。煤炭依然是能源的压舱石，在AI时代发挥重要作用。既然煤炭才是调节电力波峰波谷的关键，那它就应该值更高的价格，更何况货币永远在超发，煤矿越来越值钱（人类距离大规模工业化的可控核聚变还有相当的距离）。另外，煤炭中例如高度碳化的无烟煤也是重要的材料，人类目前还不能低成本制备这些材料。因此，上游资源我选择了煤炭，前两个标的都跟煤炭有关。
3. 华阳三季度基本上稳住了，未来几个新矿的增量保证了销量的增长。经历上一轮周期低谷，煤炭依然是弱供给，还有煤炭价格的长协，长期波动上涨的概率很高。华阳接下来2-3年，30亿净利润应该是比较稳的。还有一个讲故事的钠离子电池。最重要的是，华阳和最优秀的神华陕煤比起来，每1w块钱的利润最高。感谢这位球友的文章网页链接
4. 郑煤机的业绩跟煤炭关系较高。表面的低成本矿越来越少，需要越挖越深，自动化转型升级是趋势。它的海外增长也不错。更何况郑机煤夸张的低估值和高分红。未来业绩增长率+股息率/PE 应该是＞1.5的。在这个低利率时代是值得珍惜的。
5. 因为华恒生物，我这次出差专门和几位ingram实验室的师兄师姐聊了很多。华恒和我博士所在系的一位做代谢工程的院士ingram渊源很深。张学礼教授是ingram的博后，华恒很早就去美国拜访过ingram。我最大的感受是，除了技术和菌株，规模化，尤其是销售渠道也是生物制造的护城河。这是华恒等上市公司龙头的优势。华恒郭总能量不小。我研究了一下，还是很看好华恒布局的几个产品。最后，生物制造是国家意志，这里除了博弈其实还有成长。成长可以说是投资中最重要的，也是每支股票生命周期中收获最大的时期。btw，又补了一些仓位，现在成本36.2
总结来说，左手是最不易被颠覆的盾，右手是成长锋利的矛，然后再做一些T，我拿的是舒服的。我的仓位虽然变动在几天，确实深思熟虑很久的结果。祝大家好运。
