投资要点： 2024年10月指数先抑后扬。10月初，大盘未能延续国庆前的大幅上涨走势，剧烈回调，月中A股震荡走稳，市场交投情绪依然保持高度活跃。临近月底，部分高位获利筹码出于避险原因兑现，加之11月初将迎来三场重大事件（人大常委会议、美国大选以及美联储议息会议），政策博弈交易一定程度加剧了市场波动。截止10月31日，上证指数月K线下跌1.70%，深证成指月K线上涨0.58%，创业板指月K线下跌0.49%，科创50月K线上涨11.13%，北证50月K线上涨43.80%。个股板块涨跌互现，电子、计算机、综合、国防军工和环保等板块涨幅靠前；食品饮料、煤炭、石油石化、美容护理和医药生物等板块跌幅靠前。 2024年11月份行情研判：大盘有望继续震荡上行。从11月份的市场环境来看，海外方面，虽然全球经济下行压力有所增加，但美国多项经济数据均好于预期，经济保持强韧性，市场对美联储年内降息的预期缩水，美元指数持续走高，人民币边际承压；此外，美联储官员释放鹰派信号，叠加美国大选、地缘冲突等因素，海外环境不确定上升。国内方面，虽然三季度的经济下行压力有所加大，但9月下旬以来，一揽子增量政策加力推出，9月多数指标边际改善，经济呈现筑底企稳态势。宏观政策方面，自9月24日“一行一局一会”推出多项重磅政策后，多部门针对经济稳增长密集发声，市场预期大幅扭转。尤其是财政政策的持续发力和对房地产市场的稳定措施，极大提振了投资者对经济复苏的信心。自9月24日以来国内宏观政策明确转向，资本市场利好持续落地，投资者信心得到明显提振，A股全面回暖。但临近月底，部分高位获利筹码出于避险原因兑现，加之11月初将迎来三场重大事件（人大常委会议、美国大选以及美联储议息会议），政策博弈交易一定程度加剧了市场波动。不过，当下A股交投情绪依然活跃，两市量能持续维持在1.5-2万亿之间，央行的两项创新货币政策工具以及中证A500指数基金的火热发行也为市场提供了增量资金。往后看，财政增量空间值得期待，年末降准降息 可期，我们认为待政策落地全面起效、价格信号验证企稳后，活跃资金仍有望持续入场，带动大盘继续震荡上行。 板块上建议关注TMT、金融、电力设备、有色金属、家用电器、汽车和机械设备等板块。 行业配置：超配TMT、金融、电力设备、有色金属等。综合市场以及基本面等因素，我们认为，在行业配置上，11月建议超配：TMT、金融、电力设备、有色金属等。 风险提示：美联储超预期延长加息缩表进程，收紧国内市场资金面；大宗商品价格高位运行，加重企业的成本压力，工业制造利润被不断压缩。
