国盛通信 | 微软、亚马逊加码，全球算力军备竞赛提速
摘要
微软和 OpenAI 新计划出炉，1000 亿美元投资 AI 超级计算机。The information 3 月 29 日报道，微软和 OpenAI 计划定制建设一个数据中心项目，该项目旨在打造一台 AI 超级计算机，命名为“Stargate（星际之门）”并配置数百万专用芯片，主要用于为 OpenAI 提供算力支持，成本预计达到千亿美元，是目前一些传统 IDC 成本的百倍。
亚马逊对大模型公司Anthropic再追投27.5亿美元。Anthropic是总部位于旧金山的初创公司，其大模型Claude 3的基准测试性能超过OpenAI的GPT-4和谷歌的Gemini Ultra。早在2023年9月初亚马逊就公布对Anthropic进行初始投资12.5亿美元，此次投资是追加额度至40亿美元，但亚马逊仅保留少数股权，不会影响Anthropic实控权。
伴随投资加大和新项目诞生，全球算力军备竞赛再次提速，我们认为，除芯片外，散热、通信网络、电力等有望成为下一步重点：
网络基础设施有望迎来“新势力”：英伟达 InfiniBand 架构溢价较高，“Stargate” 倾向于使用开放 Ethernet 协议来降低隐形组网成本，后续开放以太网有望凭借其优质的性能和集群能力逐步发展为与 IB 抗衡的新势力。
芯片和电力或将成为“重量级选手”：超级计算机和 AI 大模型“软硬”双向加速升级，最终都将指向 AI 芯片需求量的急剧增加，同时更多的芯片将指向更高的电力消耗，芯片和电力在 AIGC 发展中或将扮演越来越“重”的角色。
海外云巨头与大模型公司强强联手形成正向循环，未来整体算力capex有望持续增长。微软通过投资OpenAI率先掌握算力军备赛先发优势，并且成为OpenAI算力独家提供商，相当于OpenAI的成功将回流到微软云服务业务中，趋势形成后，海外其他云巨头也纷纷加大对初创大模型公司的投资，除亚马逊外，谷歌也投资Anthropic并承诺最多投资额20亿美元。我们预计，未来算力军备竞赛升级加速，海外云巨头算力相关capex有望持续增加，拉动行业上下游景气度持续提升。
投资意见：海外云巨头算力投资再加码，算力军备竞赛下全球产业链持续受益，光通信、散热温控、以太网等核心赛道确定性较强。建议关注：【光通信】中际旭创、新易盛、天孚通信、沪电股份、太辰光等；【液冷】英维克、申菱环境、高澜股份、飞荣达等；【交换机】菲菱科思、紫光股份、锐捷网络、盛科通信等。
风险提示：AIGC 发展不及预期，算力需求不及预期。
本文节选自国盛证券研究所已于 2024 年 3 月 31 日发布的报告《国盛通信：微软、亚马逊加码，全球算力军备竞赛提速》，具体内容请详见相关报告。
| 宋嘉吉 | S0680519010002 | songjiaji@gszq.com |
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