北京时间周四凌晨，全球最大的社交媒体公司 Meta Platforms (META.US) 发布第三季度业绩，公司Q3营收405.89亿美元，同比增长19%，高于分析师预期的402.5亿美元；净利润156.88亿美元，同比增长35%；经调整EPS 6.03美元，高于分析师预期的5.25美元。
尽管公司的营收及EPS均高于市场预期，但AI“烧钱”太猛引发的担忧，却如同一片阴云，笼罩在这家科技巨头的上空。
业绩好于预期，但AI烧钱成隐患
高于预期的业绩，似乎为Meta带来了一丝曙光，这看似漂亮的成绩单，背后却暗藏隐患。
作为Meta的核心盈利业务，公司Q3广告业务收入达398.85亿美元，而公司预计2024年全年资本支出将在380-400亿美元之间，这也引发了部分华尔街分析师的质疑：Meta的广告收入能否继续覆盖其大规模AI建设的成本？
同时，Meta还警告称，在2025年对于AI相关基础设施支出将“大幅加速”：
我们认识到，在我们的基础设施队伍规模扩大后，其折旧和运营费用将出现更高的增长。
自从2022年11月股价触及88.09美元的低位以来，Meta借助AI热潮的东风，强势反弹超570%，就在两周前，Meta股价创下历史新高，成功站上600美元。然而如今，“大规模烧钱”计划似乎又让投资者产生了疑虑，今日Meta股价一度跌逾2%。
近几个月来，投资者一直对Meta的巨额支出保持谨慎。今年一季度，公司曾因为支出预期过猛而蒸发超过2000亿美元的市值。
eMarketer的首席分析师Jasmine Enberg表示：“Meta需要向市场展示，尽管明年人工智能的成本会增加，公司依然能够承担这些支出。在这个过程中，如果核心广告业务出现任何疲软，投资者可能会感到不安，因为他们依然在等待Meta在AI领域能够带来更大回报。”
Meta首席执行官扎克伯格（Mark Zuckerberg）在业绩电话会上承认，Meta将付出更多的基础设施支出的消息“可能不是投资者近期想要听到的”，但他表示，该公司仍将继续投资，“我只是觉得这里的机会真的很大。”
扎克伯格还将营收提升归功于AI投资，并透露已有超过100万广告主使用Meta的生成式AI广告工具。此外，Meta表示，公司拟推出的人工智能聊天机器人助手Meta AI进展迅猛，目前每月活跃用户已经超过5亿，或许这也是投资者仍心存期待的一个原因。
Emarketer首席分析师Jasmine Enberg表示，由于该公司的AI工具可以向人们展示更多符合他们兴趣的内容，这意味着，即使用户增长放缓，该公司仍有能力从用户身上获取更多收入。
负反馈严重，Meta元宇宙业务巨亏
除了AI，公司的另一个“烧钱项目”——Reality Labs第三季度营收仅为2.7亿美元，但却巨亏44亿美元，自2020年以来，Meta元宇宙业务的累计运营亏损已超过580亿美元。
业务主要通过Quest VR设备和RayBan智能眼镜盈利。Meta CFO表示，Reality Labs在2024年亏损还将显著增长，原因是公司还将持续开发产品并进行扩大生态系统的投资。
持续的亏损也从未打击Meta在元宇宙领域的押注。在9月的Meta 年度开发者大会上，除了发布平价版Quest 3S头显设备外，扎克伯格还展示了全息AR眼镜Orion，将其称之为“至今为止最先进的眼镜”，这是Meta花费十年打造的产品，每副眼镜的生产成本约为1万美元。但Orion还只是一款原型产品，仅生产约1000副，短期内不会对外正式开售。
但消费者科技研究机构Creative Strategies的分析师Carolina Milanesi表示，当想到人工智能时，目前Meta可能并不是人们首先想到的品牌，这令其重磅投资AR/VR的逻辑面临一定质疑，毕竟不知道何时才展现增收和提升利润的切实成果。
虽然这次业绩暴露了Meta的种种问题，但是多数华尔街分析师仍然保持了较为乐观的态度。业绩发布后，花旗将Meta目标价由645美元上调至705美元，巴克莱将其目标价从550美元上调至630美元。截至10月31日，仍有超过90%的分析师对Meta维持“买入”评级，平均目标价达637.36美元，较当前还有超过7%的上浮空间。
有投资者将Meta比作挑战AI高峰的攀登者，稍有不慎，就可能跌入万丈深渊，但我们无法否认Meta勇于探索未知领域的精神。Meta在AI技术的研发上已经取得了一些成果，而且其庞大的用户基础和丰富的数据资源也是其他公司所不具备的优势。也许，在AI技术的研发和应用找到一个完美平衡点才是投资者更为喜闻乐见的。
编辑/lambor
