随着中国科技不断发展，中国美妆品牌正逐步觉醒，走向以科研创新为主导力量的高质量发展路径，即对某一细分赛道的差异化深耕、对中国成分的自研等路径。
其中，医用敷料这一细分市场在功效护肤市场起势，使得脱胎地方药企的敷尔佳风头一时无俩。凭借年营收近20亿跻身国货上市化妆品企业前十，但在激烈的市场竞争中，技术风口也在不断变化，这也让位居第十的敷尔佳面临一些压力。
在今日 (10月24日) ，敷尔佳发布了2024年第三季度业绩报告。财报显示，敷尔佳2024年前9个月营收14.66亿，同比增长9.47%；归属于上市公司股东的净利润为5.14亿，同比下滑4.2%。
其中，2024年Q3营收5.26亿，同比增长11.88%；归属于上市公司股东的净利润为1.73亿，同比下降5.16%。
通过梳理敷尔佳相关财报的关键数据及信息，还可以发现：
1.前9个月营收近15亿，敷尔佳全年营收有望跨进20亿阶梯；
2.2024年Q3净利润下滑5.16%，仍然增收不增利；
3.敷尔佳2024年前9个月研发费用为3135万元，增涨100.8%。
巨头互攻，医美面膜鼻祖增收不增利
作为国内第一批获准上市的透明质酸钠成分的II类医用敷料贴类产品，敷尔佳凭借先发优势，开拓出“医美面膜”这一新赛道，并占据领先的市场地位。
-增收不增利，敷尔佳械字、妆字两手抓
而随着消费端需求变化，敷尔佳转为以医用敷料产品为基础，扩充至功能性护肤品，覆盖水、精华及乳液、喷雾、冻干粉等多剂型，并打造保湿、舒缓、修护、祛痘等多种功效产品，逐渐形成了医疗器械、化妆品并行的发展道路。
从产品类别收入占比来看，化妆品品类产品的收入、收入占比逐年提高。其中，2018-2022年期间由89.92%降至48.95%，并且医疗器械类收入自2019年大幅上涨后，接下来几年处于较小的波动状态，处于基本持平状态。
可以看到，在成分党的崛起下，消费者进入了精准护肤时代。敷尔佳基于医疗器械类业务的基础上，在2014年携哈三联共同合作研发皮肤管理产品，而“医用透明质酸钠修复贴”的问世，也使得敷尔佳被冠上医美面膜鼻祖的称号。
虽然，敷尔佳在前几年抓住了市场，且在护肤市场占据了一定位置，但从近几年的业绩表现来看，敷尔佳增收不增利，且营收增速放缓也是现状。
同时，医用敷料市场竞争愈发激烈，各类品牌纷纷崛起，新技术、新材料层出不穷，使敷尔佳陷入增长放缓的局面。据弗若斯特沙利文数据显示，2021年中国医用敷料市场零售总额为259亿元，相较于2017年的67亿元，CAGR为40%。预计到2027年市场零售额将为979亿元人民币，预计2022-2027年CAGR预计为23.1%。
-竞争激流中，敷尔佳市场份额受冲击
再对比同类型企业来看，敷尔佳、巨子生物营收有着不错的表现，虽然创尔生物营收体量相较于前两者不高，但其在医用敷料仍然占据一定份额。
其中，巨子生物旗下品牌可复美，在医用敷料市场也具有较高的知名度。在一些电商大促活动中，可复美的销售表现亮眼。
据申万研究所数据显示，在今年双11李佳琦美妆节首日 (10月14日) ，巨子生物锁定销售额约3.7亿，其中可复美合作4个链接，销售额约3.3亿；在10月15日，遥望科技发布的双11王牌直播间战报中，可复美和可丽金贾乃亮专场销售破2亿。
而创尔生物旗下品牌创福康护肤品在2023年销售额为8001.50万元。另据排行榜123网医美面膜十大排行榜中，芙清排行第一，可复美以9.5的品牌指数排在第二，敷尔佳第三、创福康第四。
图源：排行榜123官网
随着医美项目的逐渐普及，与之相对应的医用敷料需求也逐年提升，加上利润可观，不少企业都瞄准了这块蛋糕。如，华熙生物旗下的夸迪推出医用敷料系列产品，聚焦皮肤问题的术后修复、辅助治疗等。
此外，曾作为敷尔佳生产合作伙伴的哈三联，开始推出自己的医用透明质酸钠修复贴、医用重组Ⅲ型人源化胶原蛋白修复贴等产品，也与敷尔佳的产品形成了直接竞争。
技术补课，敷尔佳要讲新故事了？
现如今，消费者对于产品功效、安全性和品牌形象的要求越来越高。在市场竞争的压力下，敷尔佳自身仍然面临一些挑战。
而对于化妆品企业来说，研发一直是品牌竞争的一块重要拼图，在竞争激烈的当下，敷尔佳也在积极地两条腿走路——除了械字号，还加注了妆字领域。
不仅如此，敷尔佳也正在不断提升科技含量，想要通过多维度强化品牌实力等方面来加强自身的综合竞争力。
-加大研发投入能撕下轻研发的标签吗？
从敷尔佳在研发端的投入来看，自2019年起，敷尔佳的研发费用持续攀升，由60多万已提高至2023年的3283万元。敷尔佳2024年前9个月研发费用为3135万元，增涨100.8%。
而今年以来，敷尔佳确实在持续加码研发。财报显示，截止今年6月30日，敷尔佳研发人员共计有39人，较期初增长44.44%。
虽然，研发费用率和头部巨头珀莱雅、贝泰妮等有一定差距，但相较以往来看，已经是有较大提升了。
同时，在医疗器械业务上，敷尔佳也在加大投入，今年上半年敷尔佳已获得两个医疗器械注册证，分别是医用透明质酸钠修复贴II类注册证、医用透明质酸钠修复液II类注册证。
另外，敷尔佳上海研发中心投入使用，也于8月正式开业。
具体来看，敷尔佳在原料应用上也转向多元化趋势，如透明质酸钠、胶原蛋白、积雪草、虾青素等主流成分。而今年以来，敷尔佳仍在延续这一发展基底，且在寻求创新与变革。
由此可见，曾经被诟病没有研发的敷尔佳，如今正在通过加大研发投入试图撕下轻研发的标签。
-丰富品牌矩阵，入局重组胶原蛋白
除了在原料板块研发外，敷尔佳也不断在寻找新出口，试图打造新的增长曲线。除敷尔佳同名品牌、子品牌敷尔佳1美、敷尔佳花季外，其还推出新品牌卉呼吸。
要知道，在市场竞争中，品牌矩阵能够增加企业的竞争砝码。与单一品牌相比，拥有品牌矩阵的企业可以通过不同品牌在不同维度上展开竞争。
此外，9月底，敷尔佳发布公告称，公司在研产品“重组Ⅲ型人源化胶原蛋白冻干纤维”已通过伦理审查，并在黑龙江省药品监督管理局完成临床试验备案，已可以开展临床试验。
公告显示，将于近期进行首例受试者注射，正式推进全国多中心注册临床研究。根据临床研究资料显示，该产品通过所含重组III型人源化胶原蛋白的保湿、补水作用，改善皮肤状态，是公司首款浅层注射填充类产品。
重组胶原蛋白的火热有目共睹，敷尔佳入局这一赛道或许也是看到巨子生物、锦波生物的成功。其中，锦波生物旗下的产品薇旖美，价格可以比肩国际品牌中的高端产品，另外，从财报数据看，前文已提到锦波生物前三季度营收已近10亿(详见 )，超过敷尔佳今年上半年营收，且锦波生物的增速远高于敷尔佳。
作为后入局者的敷尔佳，能靠重组胶原蛋白和原先的医用敷料拿下多少份额，尚待后续观察，聚美丽也会持续关注报道。
结语
眼下，之于敷尔佳，更为重要的是，不断加大技术研发投入，构建属于自己的技术竞争壁垒优势，才能在竞争中占据一定有利地位。
我们不可否认的是，在技术日新月异的今天，没有持续的研发投入，企业很容易被市场淘汰，只有通过不断的研发投入，成功推出创新产品，才可能在激烈的市场竞争中脱颖而出。
回到敷尔佳本身，虽然目前其面临着一定发展压力，但鉴于国货的崛起，以及其在技术等层面的发力，我们仍然期待敷尔佳能在业绩及新业务上实现突破，带动净利润恢复增长。
消息来源：敷尔佳官网财报
本文来自微信公众号“聚美丽”（ID：jumeili-cn），作者：璞玉，36氪经授权发布。
