摘要：
投资者目前预计美联储将在11月6日至7日的政策会议上将利率降低四分之一个百分点，并在12月再次降息相同幅度。
• 美联储“褐皮书”显示通胀压力趋缓
• 9月至10月初就业市场保持稳定
• 美国大选的不确定性令企业保持谨慎
从9月到10月初，美国经济活动几乎没有变化，企业的招聘略有增加，延续了近期的趋势，这强化了人们对美联储将在两周内选择较小幅度降息25个基点的预期。
美联储对经济健康状况的最新调查还显示，通胀压力继续缓和，而投入价格的上涨速度普遍快于销售价格，削弱了企业的利润率。
在11月5日美国总统大选之前，经济，尤其是通胀仍然是选民关注的关键问题。
美联储周三在“褐皮书”调查中表示：“总体而言，自9月初以来，几乎所有地区的经济活动都没有变化，但两个地区报告了温和的增长。”该调查对12家地区银行的企业联系人进行了调查，调查期截至10月11日。“尽管不确定性加剧，但联系人对长期前景略更乐观。”
在人们对劳动力市场的担忧日益加剧的情况下，美联储上个月启动了宽松周期，将政策利率异常大幅下调了半个百分点，降至4.75%-5.00%区间。美联储在2022年和2023年共加息525个基点，以抑制高通胀。
此后，一系列强于预期的消费者支出、就业增长和通胀经济数据，导致投资者减少了对降息速度和幅度的押注。
坚韧的经济受到稳定收入增长和充足家庭储蓄的支撑。尽管劳动力市场势头有所放缓，但裁员水平仍处于历史低位，支撑了工资上涨。
美国9月份就业增长创六个月来最大增幅，失业率降至4.1%，而零售销售上个月稳步增长。
劳动力市场的稳定性在最新调查中得到了反映，与之前的调查相比，更多地区报告了小幅至温和增长。
几乎没有迹象表明情况会彻底恶化，裁员仍然有限。旧金山联储指出，一些雇主已经开始招聘过去一年来一直搁置的空缺职位，而美联储各地区的工资“总体上继续以温和到适度的速度上涨”。
选举不确定性中的乐观情绪
投资者目前预计美联储将在11月6日至7日的政策会议上将利率降低四分之一个百分点，并在12月再次降息相同幅度。
全国各地的许多联系人都将借贷成本的下降和未来进一步降息的预期作为乐观情绪的原因。
但围绕选举、通胀前景和利率走势的不确定性继续影响着美国许多地区。纽约联储表示：“由于总统大选的不确定性，企业在招聘方面仍犹豫不决。”
美联储的调查显示，投入价格普遍温和上涨。在多个地区，投入价格上涨速度快于销售价格，抑制了公司利润。报告称，保险和医疗成本上涨的压力尤其严重。
