摩根大通策略师认为，尽管共和党可能在白宫和国会取得全面胜利，但公司债券市场尚未将美国大选可能带来的负面影响计入价格。投资级公司债券的利差已接近20年来的最低水平，这表明如果选举结果被看作对信贷市场不利，情况将不会如此。策略师指出，共和党的大胜可能会使10年期美国国债收益率上升0.4个百分点，因为延长企业减税和取消社会保障福利征税等政策会刺激借贷增加。然而，收益率的上升也可能导致公司减少债券发行，并可能刺激追求收益的投资者的需求。总体而言，利差受到的影响可能较小。另一方面，民主党的全面胜利可能会导致利率波动较小，10年期美国国债收益率可能上升0.2个百分点。

🤔 **共和党大胜或将推高利率：** 共和党的大胜可能会导致10年期美国国债收益率上升0.4个百分点，这是因为延长企业减税和取消社会保障福利征税等政策会刺激借贷增加，从而推动利率上升。同时，特朗普提高关税的计划加上更高的利率波动可能会对股市造成打击，并带来信贷风险。

👍 **收益率上升或将刺激债券需求：** 尽管收益率上升可能会对股市造成负面影响，但它也可能导致公司减少债券发行，并可能刺激追求收益的投资者的需求，从而抵消部分负面影响。

🤔 **民主党全面胜利影响相对较小：** 摩根大通估计，民主党的全面胜利可能会导致利率波动较小，10年期美国国债收益率可能上升0.2个百分点。根据无党派非营利组织负责任联邦预算委员会的分析，卡马拉·哈里斯政策的财政影响大约是特朗普政策影响的一半。

摩根大通的策略师认为，尽管共和党在白宫和国会的潜在横扫可能会导致债务收益率上升，但公司债券市场尚未将美国大选可能带来的负面影响计入价格。彭博指数显示，投资级公司债券的利差已接近20年来的最低水平，这表明如果有任何选举结果被看作对信贷市场不利，情况将不会如此。策略师Eric Beinstein和Nathaniel Rosenbaum在报告中指出，市场对选举结果似乎有些漠不关心。

他们还提到，根据摩根大通利率团队的研究，美国国债市场可能会因选举结果而波动。例如，共和党的大胜可能会使10年期美国国债收益率上升0.4个百分点。

这在一定程度上是由于延长企业减税和取消社会保障福利征税等政策，这些政策通常会刺激借贷增加。同时，唐纳德·特朗普提高关税的计划加上更高的利率波动可能会对股市造成打击，并带来信贷风险。

然而，收益率的上升也可能导致公司减少债券发行，并可能刺激追求收益的投资者的需求。策略师们认为，总体而言，利差受到的影响可能较小。

摩根大通估计，民主党的全面胜利可能会导致利率波动较小，10年期美国国债收益率可能上升0.2个百分点。根据无党派非营利组织负责任联邦预算委员会的分析，卡马拉·哈里斯政策的财政影响大约是特朗普政策影响的一半。

编辑/lambor