后市展望： 周二，市场全天震荡反弹，三大指数小幅上涨。早盘三大指数集体低开，随后全线震荡冲高，午后大盘渐进回落，三大指数盘中一度翻绿，临近尾盘市场再度拉升。截至收盘，三大指数小幅收涨，深成指领涨，北证50指数大跌超7%。盘面上，AI应用方向展开反弹，传媒股领涨；光伏、风电股表现活跃；三胎概念股震荡走强；中药股一度冲高。下跌方面，跨境支付概念股集体大跌。家用电器、传媒、农林牧渔、综合和轻工制造等板块涨幅靠前；计算机、国防军工、电子、银行和建筑装饰等板块跌幅靠前。概念指数方面，转基因、短剧游戏、玉米、农业种植和稀土永磁等板块涨幅靠前；华为欧拉、数字货币、跨境支付（CIPS）、华为鲲鹏和华为昇腾等板块跌幅靠前。 值得关注的是，据央行官网21日消息，央行开展了证券、基金、保险公司互换便利首次操作。本次操作金额500亿元，采用费率招标方式，20家机构参与投标，最高投标费率50bp，最低投标费率10bp，中标费率为20bp。国家外汇局在国新办新闻发布会上介绍，受境内股市上涨带动，9月下旬以来，外资净购入境内股票总体增加，外资配置人民币资产的意愿进一步增强。此外，美国明尼阿波利斯联储主席重申，他倾向于在未来几个季度放慢降息步伐。堪萨斯城联储主席呼吁采取谨慎、渐进和审慎的降息策略，并表示个人倾向于避免大幅降息。周一早些时候，另外两位美联储官员也暗示，他们不会支持再次大幅降息，而是倾向于在美联储继续降息的过程中采取较小幅度的降息。 周二，三大指数小幅上涨，北证50指数盘中巨震，收盘大跌超7%。整体上个股大幅分化，全市场超3500只个股上涨，逾百股涨停，同时逾百股跌超10%。沪深两市全天成交额1.91万亿，较上个交易日缩量2715亿。从市场环境来看，三季度经济筑底企稳，虽然9月融资需求偏弱、出口明显放缓，但生产、服务和社会消费品零售的同比增速均较上月加快；海外方面，美联储官员释放鹰派信号，市场对美联储年内降息的预期下跌，叠加美国大选、地缘冲突等因素，海外环境不确定上升。国内方面，近期发布的财政政策态度积极、规模较大，地产政策接续落地支持楼市止跌回稳，证监会表示研究制定深化资本市场改革方案。往后看，随着央行降准降息及新政策工具落地，政策层面市场关注点转向财政及产业，风险偏好驱动的市场上涨可能逐步转向基本面驱动，政策持续接力有望带动四季度宏观数据企稳回升，大盘有望延续震荡向上格局，但结构性行情或将更加突出。板块上建议关注金融、TMT、电力设备、机械设备和汽车等板块。 风险提示： 海外经济超预期下滑，以及中美贸易摩擦超预期恶化，导致外需回落，国内出口承压；全球主要经济体超预期延长加息周期，高利率环境使全球经济增速明显放缓，压缩国内资金面；海外信用收缩引发风险事件，可能对市场流动性造成冲击，干扰利率和汇率走势。
