核心观点 北证50指数周涨跌幅为22.54%，各行业系数上涨。本周，北证50涨跌幅为22.54%。北交所254家上市公司中，有252家公司周涨幅为正，天马新材（+180.45%）涨幅领先，其次是艾融软件（+174.25%）、佳先股份（+97.08%）、恒拓开源（+89.15%）等，跌幅较大的是铜冠矿建（-21.11%）。从行业来看，本周北交所行业均上涨，其中计算机(+45.1%）涨幅最大，其次是建筑材料（+40.4%）、国防军工（+39.5%），社会服务（+5.8%）涨幅较小。 本周北交所整体交易活跃度维持高位。本周，北交所日均成交额约为215.30亿元，与上周的236.03亿元变化不大。北交所本周整体成交额为1076.52亿元，成交量为78.15亿股，交投活跃度持续处于较高水平。本周，北交所换手率为51.17%，高于科创板、沪深主板和创业板。 着力促进专精特新发展壮大，不断发挥资本市场配置功能。近日，国新办发布会表示，近期工信部将联合证监会推出第三批区域性股权市场“专精特新”专板，与北交所签订战略合作协议，进一步畅通专精特新中小企业资本市场融资渠道。我国现已有专精特新中小企业14.1万家，专精特新“小巨人”企业1.46万家。我们认为，此次第三批区域性股权市场“专精特新”专板的推出，是加强多层次互联互通的有力手段，也是“深改十九条”的细化落地，未来北交所将与新三板、区域性股权市场联动发展，实现中小企业的全周期覆盖，以北交所为支点撬动更多优质企业融资发展。 北交所整体市盈率为30.5倍左右，较上周进一步提升。截至10月18日，北证A股的市盈率为30.45倍，较上周有所提升，科创板和创业板公司市盈率较上周亦有提升，分别为44.5倍和35.2倍；而北交所估值提升幅度更大，与双创板块估值差有所缩小。分行业看北交所上市公司的市盈率，电力设备平均市盈率最高，为154.8倍，传媒行业（99.6倍）与社会服务（98.1倍）紧随其后。市盈率相对较低的行业是医药生物、基础化工和国防军工行业。 本周公告：本周北交所企业的重要公告覆盖对外投资、提供担保、股权激励、业绩报告等方向。鸿智科技、华洋赛车、华信永道进行对外投资；志晟信息、禾昌聚合、骑士乳业、进行了担保提供；民士达、建邦科技、贝特瑞发布了业绩报告或业绩预告；明阳科技、恒立钻具发布股权激励等。 投资策略：北交所交投活跃度保持在较高水平，市场关注度保持高位。叠加北交所新股发行稳步推进，我们认为北交所板块具备投资价值。对于2024年下半年投资策略，我们推荐四个主要方向：1）聚焦业绩增速较高、研发投入较强的成长性公司；2）关注国央企“一利五率”，聚焦净资产收益率高、经营风险较低的稳健性公司；3)关注募投项目产能释放以及外延并购助推业绩提升的公司；4)关注提升股东回报，股息率较高的公司。 风险提示：政策支持力度低于预期的风险；技术迭代较快的风险；市场竞争加剧的风险。
