央行推出证券、基金、保险公司互换便利（SFISF）操作细则，首期操作额度5000亿。该政策旨在通过互换操作，为证券、基金、保险公司提供流动性支持，降低其融资成本，促进市场平稳运行。互换操作将由央行通过公开招标确定互换费率和中标结果，并对SFISF国债或互换央票实施专项额度管理，放宽相关经营性指标。同时，质押率原则上不超过90%，中债信用增进公司进行盯市管理，补仓线设置不低于75%。

🚀 **互换期限及费率:** 互换期限为1年，可提前到期，也可申请展期。互换费率通过单一价格（荷兰式）招标确定。

💰 **融资行为不占用指标:** 互换操作获得的利率债只能质押，不得卖出。换入的国债或央票的融资行为不占用银行间市场借贷规模，不计入债券交易正回购余额。

📊 **指标调整:** 换入的国债或央票不计入“固收自营/净资本”指标，换入的股票不计入“权益自营/净资本”。换入后交易的股票不计入表内资产，市场风险、所需稳定资金指标减半计算。

🔒 **质押管理:** 质押率原则上不超过90%，中债信用增进公司进行盯市管理，补仓线设置不低于75%。

💰 **利息归还:** 对在SFISF操作中借出的国债或互换央票，利息仍归央行所有。

📈 **质押品:** 质押品包括AAA债券、ETF、股票及公募ETF。

📉 **对冲限制:** 买入的股票可以对冲，但对冲规模不能超过融资金额的10%。

5000亿互换便利操作细则出炉，质押率不超90%。

今日，央行的两项创新政策工具之一，即证券、基金、保险公司互换便利（SFISF）的操作细则出炉，首期操作额度5000亿。记者获悉，互换操作将由央行通过公开招投标确定SFISF操作的互换费率和中标结果，并为SFISF国债或互换央票实施专项额度管理，放宽相关经营性指标。同时，质押率原则上不超过90%，中债信用增进公司进行盯市管理，补仓线设置不低于75%。

以下是10大相关细则：

1)互换期限及费率：为期1年，可提前到期可申请展期。

2) 互换费率：通过单一价格（荷兰式）招标确定。

3)互换操作获得的利率债只能质押，即在银行间市场回购融资，不得卖出。

4)互换便利换入国债或央票的融资行为不占用银行间市场借贷规模，不计入债券交易正回购余额。

5)换入的国债或央票不计入“固收自营/净资本”指标，换入的股票不计入“权益自营/净资本”

6) 换入后交易的股票不计入表内资产，市场风险、所需稳定资金指标减半计算。

7)质押率原则上不超过90%，中债增进行盯市管理，补仓线设置不低于75%。

8)买入的股票可以对冲，但对冲规模不能超过融资金额的10%。

9)利息归还：对在SFISF操作中借出的国债或互换央票，利息仍归央行所有。

10) 质押品包括AAA债券、ETF、股票及公募ETF。