央行发布了证券、基金、保险公司互换便利（SFISF）的操作细则，首期操作额度为5000亿。该政策旨在为证券、基金、保险公司提供更多流动性支持，并为其提供更多投资机会。该政策的具体操作包括：通过公开招标确定互换费率，并为SFISF国债或互换央票实施专项额度管理，放宽相关经营性指标，质押率原则上不超过90%，中债信用增进公司进行盯市管理，补仓线设置不低于75%。

👍 **互换操作流程和机制**：央行将通过公开招标确定SFISF操作的互换费率和中标结果，并为SFISF国债或互换央票实施专项额度管理，放宽相关经营性指标。这将使证券、基金、保险公司更容易参与到互换操作中，并获得更多流动性支持。

🤝 **质押率和风险控制**：质押率原则上不超过90%，中债信用增进公司进行盯市管理，补仓线设置不低于75%。这将有效降低参与SFISF操作的风险，并确保操作的安全性。

💰 **资金使用限制和指标调整**：互换操作获得的利率债只能质押，不得卖出；换入的国债或央票不计入“固收自营/净资本”指标，换入的股票不计入“权益自营/净资本”；换入后交易的股票不计入表内资产，市场风险、所需稳定资金指标减半计算。这些限制和调整将有助于确保SFISF操作的稳定性和可持续性。

📈 **投资机会和市场影响**：SFISF操作将为证券、基金、保险公司提供更多投资机会，并有助于促进资本市场的发展。该政策的出台，将进一步降低市场风险，并为市场注入更多的流动性。

📊 **对冲操作和利息归属**：买入的股票可以对冲，但对冲规模不能超过融资金额的10%。对在SFISF操作中借出的国债或互换央票，利息仍归央行所有。这些规定将有助于确保SFISF操作的公平性和透明度。

【5000亿互换便利操作细则出炉 质押率不超90%】财联社10月18日电，今日，央行的两项创新政策工具之一，即证券、基金、保险公司互换便利（SFISF）的操作细则出炉，首期操作额度5000亿。记者获悉，互换操作将由央行通过公开招投标确定SFISF操作的互换费率和中标结果，并为SFISF国债或互换央票实施专项额度管理，放宽相关经营性指标。同时，质押率原则上不超过90%，中债信用增进公司进行盯市管理，补仓线设置不低于75%。以下是10大相关细则：1)互换期限及费率：为期1年，可提前到期可申请展期。2) 互换费率：通过单一价格（荷兰式）招标确定。3)互换操作获得的利率债只能质押，即在银行间市场回购融资，不得卖出。4)互换便利换入国债或央票的融资行为不占用银行间市场借贷规模，不计入债券交易正回购余额。5)换入的国债或央票不计入“固收自营/净资本”指标，换入的股票不计入“权益自营/净资本”6) 换入后交易的股票不计入表内资产，市场风险、所需稳定资金指标减半计算。7)质押率原则上不超过90%，中债增进行盯市管理，补仓线设置不低于75%。8)买入的股票可以对冲，但对冲规模不能超过融资金额的10%。9)利息归还：对在SFISF操作中借出的国债或互换央票，利息仍归央行所有。10) 质押品包括AAA债券、ETF、股票及公募ETF。 (证券时报)