奈飞发布了亮眼的第三季度财报，营收和盈利均超出预期，营业利润率加速攀升，订阅用户增长放缓的程度低于市场预期。奈飞预计四季度营收将突破100亿美元，并略微上调了今年的年度指引，但预计明年营收增速将略微放缓。尽管在最大市场美国和加拿大，付费用户增长逊于预期，但这一增长放缓被亚太区用户的超预期猛增抵消。

🤩 **营收和盈利双双大涨：** 奈飞三季度营业收入为98.25亿美元，同比增长15%，超出分析师预期；稀释后每股收益（EPS）为5.40美元，同比增长44.8%，同样超出预期。营业利润同比增长51.8%，达到29.09亿美元，营业利润率达到29.6%，均显著高于预期。

📈 **四季度营收料增15%：** 奈飞预计四季度营收将突破100亿美元，达到101.3亿美元，比分析师预期高出约8%。同时，奈飞还略微上调了今年的年度指引，预计全年营收增速将位于之前提供指引的高端，即15%。

📉 **订阅用户增速放缓但超预期：** 三季度流媒体付费订阅用户净增长507万，同比下降42%，但仍高于分析师预期。奈飞在最成熟且最大的市场美国和加拿大增长超预期放缓，但这一增长放缓被亚太区用户的超预期猛增抵消。

🚀 **明年营收增速略放缓，但营业利润率将更高：** 奈飞预计明年营收将增长11%至13%，这一幅度的中值略高于分析师预期。尽管营收增速略微放缓，但奈飞预计明年的营业利润率将达到28%，高于今年的27%。

流媒体巨头 奈飞 (NFLX.US) 交出了亮眼的三季度成绩单：营收和盈利均超预期两位数大增，营业利润率加速攀升，订阅用户增长放缓的程度低于华尔街预期。同时，奈飞四季度的营收指引明显强于预期，还略微上调了今年的年度指引。

亮眼中的黯淡之处是，奈飞当季在最大市场美国和加拿大的付费用户增长逊于预期，不过这一增长放缓被亚太区用户的超预期猛增抵消。

美东时间10月17日周四美股盘后，奈飞公布2024年第三季度财务数据，并提供2024年第四季度和2025年全年的业绩指引。

1）主要财务数据：

营收：三季度营业收入为98.25亿美元，同比增长15%，分析师预期97.8亿美元，公司指引增长13.9%至97.27亿美元，二季度同比增长近17%。

EPS：三季度稀释后每股收益（EPS）为5.40美元，同比增长44.8%，分析师预期5.12美元，公司指引5.10美元，二季度同比增长48%。

营业利润：三季度营业利润为29.09亿美元，同比增长51.8%，分析师预期27.2亿美元，公司指引27.3亿美元，二季度同比增长42%；三季度营业利润率29.6%，同比升7.2个百分点，分析师预期27.8%，公司指引28.1%，二季度升4.9个百分点至27.2%。

净利润：三季度净利润为23.64亿美元，同比增长41%，公司指引22.37亿美元，二季度增长44.3%。

订阅用户：三季度流媒体付费订阅用户净增长507万，同比下降42%，分析师预期增加447万，二季度净增用户805万；季末付费会员总数2.827亿，分析师预期2.819亿。

2）业绩指引：

营收：四季度营收预计为101.3亿美元，分析师预期100.5亿美元，2025年营收430亿至440亿美元，分析师预期434亿美元。

EPS：四季度稀释后EPS预计为4.23美元，分析师预期3.9美元。

营业利润：四季度营业利润预计为21.9亿美元，营业利润率21.6%，分析师预期21.2%；2025年营业利润率目标28%。

净利润：四季度净利润预计为18.47亿美元。

财报公布后，周四收跌约2%的奈飞股价盘后拉升转涨，盘后涨近5%。

营业利润碾压预期 四季度营收料增15% 全年指引略微上调 明年营收增速略放缓

财报显示，奈飞三季度的营收和EPS盈利分别保持10%和40%以上的增速，营业利润增速由三季度的40%以上加快至50%以上，且碾压华尔街预期和奈飞公布二季度财报时提供的自身指引。分析师预计三季度营业利润增长42%，奈飞指引预计增长42.5%。

三季度奈飞的营业利润率同比升7.2个百分点、相当于增长32%，达到29.6%，而分析师预期增长24%，奈飞的指引预计增长25.4%。

展望四季度，奈飞预计营收突破100亿美元，并且比分析师预期略超过这一大关水平还高约8%。奈飞预计的四季度EPS和营业利润均较三季度下滑，但都高于分析师预期。当季的EPS指引比分析师预期高约8.5%，当季营业利润率指引比分析师预期高将近2%。

今年7月公布二季度财报时，奈飞将今年的年度营收指引区间低端上调，从预计全年营收增长13%至15%调整至14%至15%。本周四奈飞又略为调高全年的营收指引。奈飞称，四季度的指引意味着，当季的营收将同比增长15%，2024年全年的营收增速将位于之前提供指引的高端。

由于今年的营收指引略微上调，奈飞目前预计，今年的营业利润率也高于此前指引，从26%升至27%。

对于2025年的指引，奈飞称那意味着年度营收将增长11%至13%，这一幅度的中值略高于分析师预期。奈飞称，明年的营收将受到付费会员数和月度平均每单会员收入（ARM）的推动，明年的营业利润率28%略高于今年的指引27%。

三季度订阅用户增幅较分析师预期高12% 在美加超预期放缓

从2025年开始。奈飞将不再向投资者汇报新增订阅用户数据和ARPU（每用户产生的平均收入）指标，这一调整曾令投资者担忧奈飞的长期用户增长趋势。而奈飞称，调整是由于，公司未来的关注点会从订阅用户增长转向收入和营业利润率作为主要财务指标，以用户参与度（即在平台花费的时间）衡量客户满意度。

本次奈飞公布的订阅用户增幅同比大幅下滑，仍继续高于市场预期，三季度增加订阅用户数比分析师预期多增55万，相当于较分析师的预期增幅高12%。但分地区看，奈飞在最成熟且最大的市场美国和加拿大增长超预期放缓。具体数据如下：

三季度美国和加拿大（UCAN）的订阅用户净增加69万，增幅同比下降61%，分析师预期增幅为69.6658万。

三季度欧洲、中东和非洲地区（EMEA）净增订阅用户217万，增幅同比下降45%，分析师预期增幅为144万。

三季度拉美的订阅用户净减少7万，而分析师预期增加97.527万，一年前该地区用户净增加118万。

编辑/Somer