权益市场方面，9月上半月宏观数据反映基本面延续弱势，A股成交量萎靡同时延续下跌态势。在美联储降息政策空间打开后，在9月24日三部门联合新闻发布会和9月26日政治局会议推出的一系列超预期政策的推动下，A股市场信心大幅提振，涨幅和成交量尤为可观。在A股全线火热的行情下，主要权益基金指数全数收涨，涨幅均超10个点。其中，万得主动股基、万得股票型基金总指数在2024年9月分别录得20.28%、23.40%的正收益。 商品市场方面，在美联储开启降息周期、中东地缘局势紧张、避险需求不减支撑下，9月黄金价格总体保持震荡上涨走势，同时在一系列超预期政策推动下，南华商品指数上涨4.6%，南华黑色涨幅8.75%，南华有色上涨3.34%。 从环境因子来看，权益市场方面，受到政策面刺激影响，市场风险偏好上升明显，风格上转向小盘成长，交投活跃度极其活跃，且市场热点较为分散，量化交易环境改善，但从成分股上涨比例来看，当前指数表现过于强势，恐将对量化策略的超额收益产生影响，对量化策略多头端形成压制，而空头端方面，受制于股指期货的快速升水，对冲成本快速升高，部分中性策略迫于风控压力降低仓位，从而踏空后续快速上涨的行情。对于较为稳健的投资者来说，后续来看，对冲端的波动将会逐步减小，中性策略的收益将重回稳定，而对于风险偏好较高的投资者来说，“快牛”行情暂告一段落的当下，指数增强产品或将是配置的首选，进攻性更强的smartBeta类策略以及轮动类策略将会是合适的选择。 从环境因子来看，商品市场方面，市场交投活跃度保持活跃，但各板块效率系数表现分化，趋势性上涨行情仍未确立，中长周期趋势类策略或仍将等待，而短周期CTA策略则将从市场波动率中获利，此外，当前商品市场流动性较好套利策略也将会是较好的选择。 公募指数增强产品方面：沪深300指数增强产品中，严格约束类月度超额收益-1.75%，smartBeta类月度超额收益-2.44%，轮动类月度超额收益-2.63%；中证500指数增强产品中，严格约束类月度超额收益-2.38%，smartBeta类月度超额收益-2.90%，轮动类月度超额收益-0.48%；中证1000指数增强产品中严格约束类月度超额收益-1.30%，smartBeta类月度超额收益-2.09%，轮动类月度超额收益-2.87%。 风险提示：本报告根据历史公开数据及定期报告整理，存在失效风险，不代表对基金未来资产配置情况的预测，不构成投资建议；基金的过往业绩及基金经理管理其他产品的历史业绩不代表未来表现；报告研究依赖数据可靠性、研究假设和估算方法，结果可能存在偏差。市场有风险，投资需谨慎。
