近两年来，港股市场上的高股息策略成为大热主线，高股息、中特估的国央企获得资金垂青，股价持续走高。而与此同时，随着监管层面的首份市值管理指引文件出炉，要求长期破净公司制定价值提升计划，“破净”概念也走入大众视野。
统计数据显示，身兼破净+高股息+央国企等多重优势的相关个股稳定跑赢大市。那么，“破净股”如何理解，又有何独特的吸引力？
低估值+高股息双重加持，破净央国企有何“魅力”？
“破净”，即股票价格跌破公司每股净资产值，是一项重要的市场估值指标。股票破净，意味着其资产情况被市场给了较低的估值。但对于股价而言，是否存在低估以及后市上升空间，仍需关注公司业务情况以及盈利能力。
2024年以来，监管部门和市场参与主体对市值管理重视程度明显提升，长期破净股迎来“强制市值管理时代”。9月24日，证监会就《上市公司监管指引第10号——市值管理（征求意见稿）》明确要求长期破净公司应当披露估值提升计划，包括目标、期限及具体措施，并在年度业绩说明会中就估值提升计划执行情况进行专项说明。这一政策发布后随即引爆市场，破净股应声大幅上涨。
在此基础上，身兼破净+高股息等多重优势的相关国央企再度成为大热主题。根据富途牛牛统计，在港股市场的中特估板块中，股息率大于5%、市净率低于1的企业共计100余只，其中总市值1000亿以上的龙头股共20只，集中在银行、能源、电信、基建等传统行业中。点击查看破净高股利国央企榜单>>
在这20家千亿市值破净股中，银行股占比接近一半。以市值最高的 工商银行 (01398.HK) 为例，该股年内涨幅接近38%。同时，当前该股市净率仅为0.46，股息率达到7%。另外， 建设银行 (00939.HK) 、 农业银行 (01288.HK) 年内涨幅均在40%以上。
估值有望修复，破净央国企后市怎么看？
业内人士表示，市值管理新政策有助于被低估的优质资产进行重新定价，尤其是破净幅度较深但盈利能力稳定的央国企，可能存在价值重估空间，带来投资机遇。
与此同时，对于国央企的政策支持层出不穷，有利于对股价形成支撑。央行提出，要创设股票回购增持专项再贷款，引导银行向上市公司和主要股东提供贷款，支持回购、增持股票，为市值提升的部分措施创造基础条件。政策提出后，财力雄厚的大型央企陆续进场增持，招商局集团旗下8家上市公司集体发布回购或增持股份计划。
而对于细分行业如银行、建筑板块，近期多个国家部委、监管部门也陆续推出一揽子政策的积极定调，有利于保障央国企的可持续经营，推动市场稳健增长。
银行板块——财政部会议释放利好政策，定调支持地方化解政府债务风险，发行特别国债支持国有大行补充资本，支持推动房地产市场止跌回稳等。分析人士认为，一系列增量财政政策，对改善资产质量预期提供有力支撑，或将对银行提振估值形成利好。
房地产及建筑板块——中信建投认为，政策利好不断释放，北上广深等一线城市在地产政策大幅放松。当前利好政策有望持续，在资本市场、房地产和财政政策方面均有望加码，低估值建筑央企和房建、基建板块均直接受益。
中航证券表示，财政部会议对于地方政府、银行、地产、重点群体社会保障的托底政策明确，经济下行风险大幅下降，此前过度悲观的破净资产预计将迎来持续修复机会。结合此前央行首期5000亿互换便利正式实施，重点关注相关银行、非银金融、地产链、公用事业等相关行业中破净红利资产。
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