业绩巨亏能否逆转？
10月14日，光智科技日开盘一字涨停，截止发稿，报27.34元，涨幅20.02%，总市值37.64亿元。
10月13日晚间，光智科技公告称，公司拟购买先导电子科技股份有限公司（以下简称先导电科）100%的股份，并计划自10月14日开市起复牌。
鲸吞先导电科
此前，光智科技的并购案成为了焦点。
彼时，这家市值仅31亿元的公司宣布计划收购估值高达200亿元的先导电科100%的股份。这场并购不仅是一次大胆的“蛇吞象”尝试，更是实控人朱世会资本运作的又一大手笔。
光智科技，主营红外光学器件和高性能铝合金材料，近年来业绩持续低迷，连续亏损。2022年至2024年上半年，光智科技的归母净利润分别为-1.14亿元、-2.41亿元、-3541.12万元。
相比之下，先导电科作为泛半导体领域的明星企业，其溅射靶材和蒸镀材料等产品在多个领域有着广泛应用，2022年至2024年上半年，先导电科的净利润分别为4.66亿元、4.11亿元、2.61亿元，显示出强劲的盈利能力。
此次并购对光智科技而言，是一次通过外部资源注入以改善业绩的良机。先导电科的加入有望为光智科技带来新的增长点，提升其市场竞争力和盈利能力。并购完成后，光智科技的业绩有望得到显著改善，实现从亏损到盈利的转变。
然而，这场并购并非没有风险。先导电科的高估值是否合理，能否在未来持续实现高盈利，是市场关注的焦点。此外，并购后的整合问题也是一大挑战。
能否“翻身”？
其中朱世会，作为光智科技和先导电科的实控人，其资本运作能力一直是市场关注的焦点。
从先导稀材的IPO失利，到入主光智科技，再到此次的并购案，朱世会的每一步都显示了其在资本市场的长袖善舞。
高估值背后的风险不容忽视，如何平衡业绩承诺与潜在负债，如何避免重蹈“重组预期股价爆炒-基本羸弱掏空公司股价暴跌”的覆辙，都是朱世会需要面对的问题。
此外，这场并购也引起了市场对于关联交易的讨论。由于光智科技和先导电科的实控人均为朱世会，此次交易不可避免地被贴上了关联交易的标签。虽然“并购六条”政策的发布为并购重组提供了更加宽松的环境，但如何确保交易的公允性，保护中小投资者的利益，仍然是监管层和市场参与者需要共同关注的问题。
光智科技的这场“蛇吞象”式并购，既是一次业绩驱动的资本游戏，也是一次风险的考验。对于光智科技而言，这或许是一次翻身的机会，但如何将这次机会转化为实实在在的业绩增长，还需要时间来给出答案。
