本周，华尔街将密切关注美国零售销售数据，以评估经济状况是否会让美联储在11月维持利率不变。欧洲央行也将公布利率决议，市场普遍预期其将进一步降息，但对是否超预期降息存在争议。此外，美国银行、高盛和摩根士丹利将公布财报，而奈飞的最新财务数据将影响本周科技股情绪。美国9月就业报告显示失业率再次下降，且月度新增就业人数为年内最高之一，缓和了对就业市场迅速恶化的担忧。同时，美国最新消费者价格指数（CPI）报告显示，核心CPI涨幅超过预期，最新的生产者价格指数（PPI）也呈现出类似的情况，美国9月核心PPI同比上涨2.8%，而华尔街的预期为2.6%。结合最新公布的美国经济数据来看，美国经济出现软着陆和通胀逐步回落仍是美国经济的宏观主线。

😁 **美联储议息会议前夕，市场关注零售销售数据以评估经济状况。** 美国9月就业报告显示失业率再次下降，且月度新增就业人数为年内最高之一，缓和了对就业市场迅速恶化的担忧。同时，美国最新消费者价格指数（CPI）报告显示，核心CPI涨幅超过预期，最新的生产者价格指数（PPI）也呈现出类似的情况，美国9月核心PPI同比上涨2.8%，而华尔街的预期为2.6%。结合最新公布的美国经济数据来看，美国经济出现软着陆和通胀逐步回落仍是美国经济的宏观主线。

🤔 **欧洲央行可能再次调整存款机制利率，市场普遍预期将进一步降息，但对是否超预期降息存在争议。** 欧元区9月CPI同比增长1.8%，三年来首次低于欧洲央行2%的目标水平，并且通胀呈现持续下降趋势，这为降息创造了条件。然而，欧元区经济增长动能不足，第二季度GDP增长仅为0.2%，经济增长面临压力。高利率对经济增长的抑制作用不断显现，高利率导致欧洲私人部门付息压力大，家庭部门的财务预期和信贷可获得性较差，投资者信心指数、制造业指数等指标持续不振。

💰 **美国银行、高盛和摩根士丹利将公布财报，而奈飞的最新财务数据将影响本周科技股情绪。** Netflix的股价今年上涨了约50%，接近历史最高水平。华尔街预计Netflix每股收益为5.16美元，营收为97.7亿美元。这意味着与前一年相比，收益增长了近40%。但华尔街正在激烈讨论该股能否维持其大幅上涨势头。花旗分析师Jason Bazinet认为Netflix宣布在美国进一步提价可能会成为该股的催化剂，而MoffettNathanson分析师Robert Fishman则认为Netflix的参与度增长乏力，可能意味着用户增长乏力，订阅数量增长只是现有用户群货币化的提高。

📊 **市场预计11月和12月各降息25基点，其中11月降息概率有所提升，黄金迎来上冲。** 据芝加哥商品交易所美联储观察工具（CME Fed watch Tool）的数据，截至10月11日，市场预计美联储11月不降息的可能性约为18%，高于一周前的3%。

📈 **零售销售数据可能成为影响市场的重要因素，因该数据的差异加大，且对消费者健康状况的审视已加强。** 值得注意的是，零售销售数据衡量支出的权重非常大，主要是商品支出，而不是服务支出，该数据的疲软可能只是由于商品持续的反通胀或通缩。

来源：Wind

本周，华尔街将目光聚焦在美国零售销售数据上，评估经济情况是否会让美联储11月维持利率不变。

此外，欧洲央行公布利率决议， 美国银行 (BAC.US) 、 高盛 (GS.US) 和 摩根士丹利 (MS.US) 将公布财报，而奈飞 (NFLX.US)的最新财务数据将影响本周科技股情绪。

11月降25个基点概率超8成

过去一周，有关美联储不会在11月会议上进一步降息的猜测不断升温。美国9月就业报告帮助缓解了对就业市场迅速恶化的担忧，该报告显示，失业率再次下降，且月度新增就业人数为年内最高之一。

此外，美国最新消费者价格指数（CPI）报告显示，核心CPI涨幅超过预期；最新的生产者价格指数（PPI）也呈现出类似的情况，美国9月核心PPI同比上涨2.8%，而华尔街的预期为2.6%。

降息方面，美联储威廉姆斯表示随着时间的推移，将政策转向中性是合适的。CME“美联储观察”最新数据显示，11月降25个基点的概率为86.9%，维持当前利率不变的概率为13.1%，到12月累计降息50个基点的概率为86.2%。

结合最新公布的美国经济数据来看，美国经济出现软着陆和通胀逐步回落仍是美国经济的宏观主线。此外，11月美联储议息会议前美国大选投票已经结束，预计11月和12月更有可能转向单次25个基点的降息幅度。

财通证券宏观首席分析师陈兴团队认为，在11月美联储议息会议前，仍有一次非农就业数据发布。考虑到劳动力市场势头强劲，经济或不至于在短期内迅速走弱，美联储降息可能更为谨慎。美联储11月更可能降息25个基点。

综合而言，CPI数据超出市场预期，但是初请就业数据偏弱，市场预期11月和12月各降息25基点，其中11月降息概率有所提升，黄金迎来上冲。

而据芝加哥商品交易所美联储观察工具（CME Fed watch Tool）的数据，截至10月11日，市场预计美联储11月不降息的可能性约为18%，高于一周前的3%。

10月17日，美国将公布9月份零售销售报告。经济学家预计，9月份零售销售较上月增长0.2%。8月份，美国零售销售月率为0.1%，打破了经济学家预测的下降趋势。

以Thomas Simons为首的Jefferies经济团队在给客户的报告中写道：“零售销售尤其可能成为影响市场的重要因素，因该数据的差异加大，且对消费者健康状况的审视已加强。值得注意的是，零售销售数据衡量支出的权重非常大，主要是商品支出，而不是服务支出，该数据的疲软可能只是由于商品持续的反通胀或通缩。”

欧洲央行或降息？

10月17日，本周四，欧洲央行将再度召开货币政策会议，届时欧洲央行可能再次调整存款机制利率。目前市场一致预期欧洲央行将进一步降息，但对是否超预期降息存在争议。

目前市场普遍认为欧洲央行本周降息25个基点的可能性较大。主要有以下几方面原因：

通胀下降：欧元区9月CPI同比增长1.8%，三年来首次低于欧洲央行2%的目标水平，并且通胀呈现持续下降趋势，这为降息创造了条件。

经济增长乏力：欧元区经济增长动能不足，第二季度GDP增长仅为0.2%，经济增长面临压力。高利率对经济增长的抑制作用不断显现，高利率导致欧洲私人部门付息压力大，家庭部门的财务预期和信贷可获得性较差，投资者信心指数、制造业指数等指标持续不振。

央行官员表态：欧洲央行行长拉加德和一些管委已给出了较为明确的信号，表态“连续降息很有可能发生”。

不过，也有观点认为，降息决策并非完全确定，可能会存在一定的不确定性。几周前曾有报道指出，鸽派争取降息可能会面临鹰派的抵制。最终的决策还需关注欧洲央行对当前经济形势和通胀前景的综合评估，以及其对未来经济走势的判断。

美国银行分析师认为降息的幅度会远超普遍预期和市场定价，“市场定价表明欧洲存款利率将从目前的3.50%降至2.00%。”

汇丰银行的资深经济学家法比奥·巴尔博尼认为，作为政策利率的央行存款利率到2025年4月将从目前的3.5%降至2.25%。

此外，泰国、菲律宾、印尼、土耳其央行公布利率决议。

Netflix财报成关注焦点

本周初，投资者的关注点仍将集中在金融类股上，摩根士丹利、高盛和美国银行将发布财报，10月17日盘后市场焦点将转向Netflix的财报。

这家流媒体巨头的股价今年上涨了约50%，接近历史最高水平。华尔街预计Netflix每股收益为5.16美元，营收为97.7亿美元。这意味着与前一年相比，收益增长了近40%。

但华尔街正在激烈讨论该股能否维持其大幅上涨势头。在短期内，花旗分析师Jason Bazinet认为Netflix宣布在美国进一步提价可能会成为该股的催化剂。

Bazinet表示：“我们预计，在宣布涨价后，Netflix的股价会走高，但随着投资者对2025年每股收益25美元的期望破灭，Netflix的股价最终会走低。”

MoffettNathanson分析师Robert Fishman表示：“Netflix的参与度，即用户在该平台上观看的时间，显示出增长乏力的迹象。如果参与度增长乏力是由于实际用户增长乏力，那么这意味着我们所看到的订阅数量增长只是现有用户群货币化的提高——换句话说，事实上的价格上涨。”

编辑/Rocky