来源：期乐会
作者：长坡雪
导读：
成功的诀窍在于向成功者学习。
在投资领域，华尔街已经走过了300多年，巴菲特成功了近70年，无疑，研究华尔街的历史和巴菲特的投资之路，是取得投资成功的捷径。
关于华尔街的历史，长坡雪在《投资人必读的六本书》中就建议大家读读《伟大的博弈》；那么，巴菲特的投资之路是如何走的呢？
本文就试图粗描一下巴菲特投资进化的过程，相信会给读者朋友们带来一些启发。
1、阅读一切
或许是父亲职业的缘故，小时候的巴菲特就对纽约证券交易所充满向往，7岁就对投资产生了兴趣，幻想将来成为一名投资专家。
他调侃自己称：7岁之前他荒废了青春。
12岁时，巴菲特买入了人生第一只股票。那是1942年，珍珠港事件爆发、美国刚卷入二战不久。也就是说，巴菲特是在二战时买的人生第一股。
当年3月，他用姐姐的钱以38美元买了3股城市服务公司的优先股；买入后股票便不断下跌，股价最低跌到27美元；姐姐在上学路上反复提醒巴菲特股票正在下跌，小巴菲特承受巨大压力；之后，在股价回升涨到40美元时便把股票卖出了；令姐弟俩都想不到的是，那只股票此后涨到了200多美元。
没有赚到4倍多的收益，令巴菲特懊恼了一阵。但就是赚到了也是运气，因为那时他的投资方法不对——他是纯粹的术分析，他会画图表，是股市里的图形派。
在回忆早期的投资时，巴菲特称：我只是读了很多书，我可能读完了奥马哈公共图书馆里的（关于股票的）每一本书。
1950年，他读到了本杰明·格雷厄姆的《聪明的投资者》，仿佛一束光照进了巴菲特的人生，他的命运也由此而变。
当他发现格雷厄姆居然还活着时，就考进了格雷厄姆任教的哥伦比亚大学，从此踏上了价值投资的旅程。
所以，巴菲特在给年轻人的建议时，经常说道：阅读所有眼前你能阅读的一切。他认为：在任何领域，如果这是你的兴趣所在，年轻时这么做都是巨大的优势。
2、掌握投资的基本原则
1950年到1956年的6年时间里，巴菲特阅读格雷厄姆的书、跟着格雷厄姆学习，还在格雷厄姆的公司里打了两年工，其重要的意义就在于让巴菲特掌握和理解了投资的基本原则。
巴菲特在股东大会上曾称：你必须开发自己的投资框架——我是从阅读格雷厄姆的书中开发出来的，我不是自己想出来的。
格雷厄姆投资框架的核心有三条：买股票就是买公司；正确看待股票市场；安全边际。
这些原则听起来并不复杂，但在彼时的美国和当下中国的投资界，都是金玉良言。投资人要真正理解这三条，并做到知行合一，并不容易。
其实，巴菲特在格雷厄姆的基础上也做了一些进化。就公司的投资价值来说，格雷厄姆更看重公司的资产价值，投资方法是低估型；而职业生涯后期的巴菲特，则更看重公司的盈利前景，多采用“买入+持有型”。
但这些改变依然是在“买股票就是买公司”的大框架之内的。
巴菲特后来称：我真的没有学到任何新的基本投资原则，基本原则都来自格雷厄姆，在寻找更好的生意方面，我受到了查理和费雪的影响。
在巴菲特看来，格雷厄姆倡导的投资原则，从现在起直到100年后，都将会成为理性投资的基石。
长坡雪认为，理解了格雷厄姆提供的投资框架，投资人基本摆正了投资之路的方向，但要获得投资成绩，还需要持续学习——学习更多商业知识，要更懂生意等。
3、持续学习，获得常识
巴菲特在股东大会上称：（当你构建了自己的投资框架后）你必须在你的一生中寻找适合这个框架的机会，但你不会每天都会发现机会。你可以每天学习，但你不能每天行动。
2005年股东大会上，巴菲特告诉大家，他读安海斯－布希公司（啤酒酿造公司）的年度报告已经有25年了，在我们投资可口可乐、吉列以及其他公司之前，我早就读过他们的报告了。
平日里，巴菲特的工作就是阅读——包括行业杂志，企业年报，企业家传记等等。
阅读的终极目标就是把感兴趣的公司全部装在脑子里，且能够偶尔眼前一亮，发现新的投资机会。
芒格说：很久以前巴菲特就知道了那些基本投资原则，但（只知道这些）不会让他有能力做出最近的投资决策。
这几十年来我一直在观察沃伦，他学到了很多东西，所以这是一个持续学习的游戏。也是这个促使他发现了中国石油的小秘密（中国石油大幅低估）。如果你不坚持学习，别人就会超过你。
不断学习的终极目标在于培养自己的商业洞察力，投资人不可能、也不用对每件事都有洞察力。
因此，巴菲特崇尚简单、可知且可预测；而芒格则称之为常识。
芒格表示：奥马哈的一个老朋友常说，所谓常识，是平常人没有的知识，我们在说某个人有常识的时候，其实是在说，他具备平常人没有的真知灼见。
积累到最后，巴菲特的职业生涯晚期，他经常在很短的时间内就能做出正确的决策。当人们打电话给巴菲特说，我有一个很棒的好生意巴拉巴拉。
巴菲特说：不需要这上面花10分钟，因为你知道，只需要他们开口说第—句话，你就能知道这不是一个很棒的好主意。
4、培养合适的品行
除了投资基本原则和商业洞察力等认知层面的事情，巴菲特还强调了品行和气质的重要性。
巴菲特曾强调：投资中的品行是最重要的。投资不需要高智商。如果你的智商超过125,你可以扔掉剩下的分数。
那么，什么是合适的品行和气质？巴菲特并没有系统性的论述过，但从其只言片语中，长坡雪总结了几点：
其一，能够控制自己的情绪。在市场暴涨暴跌之间，投资人的情绪不能被市场影响而失控，情绪失控了，投资就败了。如果你有一种他人恐慌、自己也跟着恐慌的气质，就不适合做投资。
其二，能够独立思考。投资最终是一个人的事业，是自己认知的变现，你不能依赖他人建议，不能依靠他人的认知而为自己变现。
其三，耐心和长期主义。在互联网时代，信息传递速度飞快，投资人更容易受到行情影响，要做好投资，就必须将视线拉长、把眼光看远，不要被一天、一周、一月、一年的走势影响，要有耐心，要有至少三年以上的眼光。
其四，坚守能力圈。培养了能力圈就要坚守能力圈，不要因为自己打乒乓球拿了冠军就误认为踢足球也行。
巴菲特曾在演讲中说，积累财富的秘密在于坚持做自己能力范围内的事。
编辑/jayden
