第一上海——美股宏观策略周报 政治事件 在过去的两周内，美国东海岸的码头工人发起了罢工，但很快和资方达成了一个暂时性的妥协，从而暂时缓解了对美国经济的冲击。 过去两周，美国连续遭受飓风袭击，这不仅对经济产生了一定的负面影响，还可能间接影响就业数据。 在过去两周的美国副总统辩论中，据新闻报道，万斯的表现明显优于民主党的华资，提高了川普阵营获胜的概率。 10月1日，伊朗向以色列发射了约180枚弹道导弹，以色列誓言要进行报复，但尚未决定具体的回应措施。市场担心可能会对伊朗核设施进行打击，导致油价上涨。但从长期来看，油价不太可能出现2022年俄乌战争期间那样的大幅上升，因为当前中东冲突的规模相对较小。 以色列内塔尼亚胡最近采取的强硬措施可能部分动机旨在为川普助选，因为与民主党相比，川普对以色列的态度更为友好。因为中东乱局，本周市场波动率有所上升，今天的VIX指数已超过23，达到过去一个多月的高点。由于大选将在一个月后举行，两党支持者都有可能采取一些意外行动，市场也有所担忧。 经济数据 9月份ISM制造业PMI为47.2，低于预期的47.5，但与前值持平。服务业ISM PMI指数为54.9，大幅高于预期的51.7，也优于前值51.5，表明美国经济活动依然保持强劲。 就业方面，上周二公布的数据显示，美国8月份职位空缺再次攀升至三个月高位，达到804万人，超出经济学家预期。9月28日当周，首次申请失业救济的人数为22.5万人。上周五公布的9月份非农就业人口增加了25.4万人，远超预期的15万人。失业率为4.1%，低于预期的4.2%，每小时工资同比增长4%，高于预期的3.8% 以上这些数据都表明整体经济还是比较强劲，因此市场也对联储降息的预期有所下调，同时美国的国债利率也相应的飙升。10年国债利率已经突破了4%，对股票估值也有负面影响。房屋贷款利率也有所上升，现在约6.6%了，对美国的房地产行业是一个拖累。 非农就业数据发布后，市场对其真实性提出了质疑。目前看来，就业人口的增加在很大程度上是由于美国政府部门岗位的增加和季节性调整。如果不考虑季节性调整，9月份政府部门工作人员激增132万人，而私营企业劳动者仅增加了13.3万人。不止家庭调查，机构调查数据也显示了政府工作人员就业猛增：未经季节性调整的政府工作人员数量增长91.8万，未调整的私营部门工作人员减少45.8万。 这说明真实就业并没有数据看上去的那么强劲。至于原因，我们猜测可能是拜登政府为了在大选前呈现更加积极的经济面貌，从而提高选民支持率，因此可能拿出一些政府预算来雇人，对就业数据进行一定程度的美化。 最近，鲍威尔公开表示，美联储正寻求在降低通胀和支持劳动力市场之间取得平衡，并将以数据为导向来指导未来的政策举措，旨在避免市场对未来降息抱有过高期望。 策略 随着美股即将进入三季报业绩期，市场对标普500指数第三季度增速的预期已从9%下调至5%，这有利于公司实现更高的业绩目标，对股价表现是有益的。
