投资要点 一周鑫思路 性质：政策转向下的流动性脉冲行情，可类比日股1992年8月（上涨17个交易日，35%空间）、1993年3月（上涨约40交易日，25%空间），属于可以参与的交易机会；什么人在买：外资交易型HedgeFund仍是主力，9月13日至10月3日中国权益仓位回升至10%；距离最相似的2023年1月“reopen”高点大约3.5%空间；距离中国权益最高仓位的21年1月还有5.4%空间；散户交易贡献其次，衍生品贡献再次。两融代表的国内高风偏，公募代表的机构资金，以及EPFR抓取的海外公募加仓有限。 空间：由于外资为主力买入，“中国资产价值重估”行情下以50指数为观察标的；上证50已突破第一目标位，预计周二可达2900点。 持续时间：短期角度，以日股两次政策脉冲，以及A股“reopen”行情判断，持续时间自9月中开始预计20-30个交易日左右；以北向交易资金单周2%的加仓速度来看，未来一周左右补仓进程结束；中期角度，流动性补仓行情结束后财政政策加速是吸引基本面投资者回流的决定因素，下一个验证节点在十月底至十一月初。 【操作建议】：已有仓位投资者，如高开较多出现震荡也无须过多担忧，持仓强于换仓追涨；新建仓可以等待第二波上车时点的提示；仓位需提高投资者尽量考虑【周期成长】板块，推荐关注电子、军工、石油石化、AH小盘科技股或ETF。 风格观点 周期、成长。 宽基观点 科技股、周期、消费。
