核心观点： 政策组合拳推动市场反弹。2024年9月24日，央行宣布一揽子政策，包括创设结构性货币政策工具，包括证券、基金、保险公司互换便利，支持符合条件的证券、基金、保险公司使用自身拥有的债券、股票ETF、沪深300成份股作为抵押，从中央银行换入国债、央行票据等高流动性资产。首期操作规模达5000亿元，未来规模可持续扩增。2024年9月26日，央行召开全系统视频会议，强调迅速落实中央政治局会议精神，推进金融增量政策落地。要加快出台金融增量政策举措文件，逐项抓好各项政策举措落实落地。要强化部门协调，组建有关工作专班，全系统协同发力，有力促进经济持续回升向好、金融高质量发展 随着政策红利的不断释放，沪深市场表现亮眼，市场情绪积极做多。北交所历经调整后，目前估值处于合理区间，与沪深板块相比，其估值性价比 显著，具有较高的吸引力。沪深两市的持续走强为北交所提供了资金外溢的机会，北交所标的市值普遍偏小，市值中位数约为11亿左右，资金的流入有望带来显著弹性，看多北交所后续行情的发展。 投资建议：建议关注低估值高增长、经营较为稳健的新质生产力企业，以及北交所高辨识度的细分子龙头稀缺标的。 行情回顾：截至2024年9月30日，北证50指数9月上涨34.60%，区间最高涨幅35.67%，北交所个股中253只股票上涨，0只股票下跌，0只股票持平；北证50指数今年下跌18.64%，区间最高涨幅2.73%，北交所个股中53只股票上涨，200只股票下跌，0只股票持平。 北证A股整体PE估值：截至2024年9月30日，北证50指数PE（TTM）均值27.29倍，中位数27.65倍；创业板指PE（TTM）均值24.78倍，中位数23.86倍；科创板PE（TTM）均值49.38倍，中位数48.41倍。 北证A股整体交易额：截至2024年9月30日，本月北交所市场成交额551.21亿元，成交量为59.89亿股。截至9月30日，北交所8月份日均融资融券余额为9.78亿元，环比下降4.95%。 新股动态：本月北交所2只新股上市；截至2024年9月30日，北交所共有253家公司上市交易。2024年9月1日至2024年9月30日，申购3家；上市2家。最新审核情况：胜业电气、东实环境、宏远股份等7家公司更新审核状态至已问询；双达股份、宏天信业、德孚转向等4家公司更新审核状态至终止。 风险提示：北交所政策落地节奏不及预期风险，个股短期涨幅较大的风险。
