1~5月日本国内投资信托管理公司等的海外投资净买入超过5.6万亿日元，已超过2023年全年。日本个人购买外国股票型投信时，会发生卖出日元、买入美元等交易，成为压低日元汇率的因素……

日本家庭抛售日元的情况正在加速。1~5月日本国内投资信托管理公司等的海外投资净买入超过5.6万亿日元，已超过2023年全年的4.5万亿日元。这反映了基于新NISA（小额投资免税制度）的个人海外投资的扩大。

日本的个人购买外国股票型投信时，会发生卖出日元、买入美元等交易，成为压低日元汇率的因素。很多观点认为，即使日美的利率差缩小，实际需求的日元抛售仍将保持强劲势头。

日本财务省的对外及对内证券买卖合同等情况（按指定报告机构统计）显示，日本国内的投资信托委托公司和资产管理公司的对外证券投资在5月净买入1.3719万亿日元，刷新了单月最高纪录。

1~5月累计净买入5.6388万亿日元，超过2023年的4.5454万亿日元。如果保持这个速度，2024年全年将净买入13万亿日元，创出全年最高纪录。

其背景是2024年1月开始的新NISA，取消了免税期限，改为永久免税，还提高了免税额度。

从5个月累计的各产品构成来看，反映基于新NISA的个人海外投资的“股票与投资基金持有”以5.1634万亿日元的净买入额占到全体的90%。

新NISA中最受欢迎的投资信托是三菱UFJ资产管理公司的全球股票型投资信托“eMAXIS Slim All World Equity All Country”。该产品的投资对象的6成为美国股票，1~5月的资金流入额为1.1448万亿日元，与上年同期相比增至约5.7倍。

每当有新的资金流入，该产品的管理团队就会在每天早间将日元换成外币。此举为了确保购买海外股票的资金而卖出日元，不论汇率水平如何，都要进行操作。向多家银行委托卖出日元和买入外汇，有时一天超过1000亿日元。

瑞穗银行的首席市场经济学家唐镰大辅表示，由于进行外汇套期保值，不能说5.6万亿日元都是卖出，但“形成了很难认为与年初以来的日元贬值行情无关的规模”。此外还指出“也可以认为产生了超越以往机构投资者的日元抛售主体”。

基于新NISA的家庭抛售日元多为每月定额投资，因此，与过去的日元抛售主体相比，持续性更高。

如果美国联邦储备委员会（FRB）转向降息，将成为美国股市上涨的主要因素。这样一来，日本家庭的海外投资有可能加速。即使日美利差缩小、投机者的日元抛售攻势趋于平稳，结构性的日元贬值压力反而可能加大。

本文来自微信公众号“日经中文网”（ID:rijingzhongwenwang），作者：日经中文网，36氪经授权发布。