资金绕道港股ETF抢筹A股标的，什么逻辑？
机构预测中资股潜在增量资金或有400亿美元，哪些方向会是加仓重点？
财联社10月7日讯（编辑 冯轶）国庆黄金周临近尾声，休市多日的A股也即将回归。港股作为假期期间资金增持中国资产的主要方向，仍在上演最后的“抢筹大戏”。
“国庆黄金周”最后一个交易日，港股市场上跟踪A股的主要ETF产品仍保持全面上行势头。
其中，两只跟踪科创板的产品涨幅居前， 博时科创50 (02832.HK) 、 南方科创板50 (03109.HK) 分别收涨32.52%和14.35%。
值得注意的是，上述两只ETF在整个国庆假期的行情中分别累计上涨了约124%及49%，短线资金追涨的高风险偏好尽显。
此外，跟踪A股蓝筹权重的 安硕A50 (02823.HK) 、 南方A50 (02822.HK) 今日也继续走强，分别涨近4%，整个假期期间也是连创阶段新高。从中不难看出，市场对节后A股的行情信心十足。
而除港股市场外，海外市场和资金也在国庆期间通过ETF产品加速建仓。
以目前美股市值最大，流动性最好的 中国大盘股ETF-iShares (FXI.US) 为例，国庆期间累涨12.37%，成交量也迅速放大至历史高位水平。自9月24日以来，安硕中国大盘ETF累涨近三成，对A股行情的跟踪的也较为紧密。
据华鑫证券分析师吕思江、马晨近日发布的数据，外资对中国大陆的持续流出从25日开始逆转，25、26两日外资流入金额达19亿美元。美国基金对中国的持续流出也转为了流入。
10月3日，还有一只名为“中国龙”的ETF产品火线登陆美股市场—— 中国龙ETF-Roundhill (DRAG.US) ，成分股包括 腾讯控股 (00700.HK) 、 拼多多 (PDD.US) 、 阿里巴巴 (BABA.US) / 阿里巴巴-W (09988.HK) 、 美团-W (03690.HK) 、 比亚迪 (002594.SZ) / 比亚迪股份 (01211.HK) 、 小米集团-W (01810.HK) 、 京东 (JD.US) / 京东集团-SW (09618.HK) 、 百度 (BIDU.US) / 百度集团-SW (09888.HK) 和 网易 (NTES.US) / 网易-S (09999.HK) 等互联网巨头。
广发证券首席资产研究官戴康表示，目前国内券商的休眠账户已经在被唤醒。已长久不关注股市的60后、70后、80后，正在跑步入场追加资金，预计节后可能成为增量资金的主力，现在股民也很多是通过ETF来加仓。
综合来看，本轮行情中ETF成为投资者快速上车的重要通道之一。据媒体报道，节前5个交易日，A股、港股相关ETF便获得超1100亿元的资金净流入。结合假期期间，港股市场上A股相关ETF产品的强劲走势，或许也是A股开盘后相关指数的预演。
另一方面，自本轮行情启动以来，AH股板块作为港A两地市场的“纽带”，其相对低估的属性也引来外资持续大手笔增持。
据港交所披露的数据，近一周以来外资加速建仓中国资产，其中摩根大通的交易席位累计扫货超80亿港元。具体来看，AH股板块也是摩根大通加仓的主要方向之一。
数据显示，摩根大通9月25日增持招商银行H股8.95亿港元，随后9月26日增持17.71亿港元中国平安H股。9月27日又分别买入中国太保H股2.67亿港元、比亚迪H股17.91亿港元、青岛啤酒H股2.42亿港元。9月30日，继续增持紫金矿业约2.22亿港元，增持海螺水泥约2.87亿港元。
中金在最新的研报中指出，国庆假期A股休市，提供了很好的“控制变量”分析海外资金的窗口。
中金表示，短线外资流入确有支撑。综合各口径数据发现，9月26日-10月2日，A股流入被动外资26.4亿美元，港股和ADR流入28.7亿美元，规模较前一周提升3-4倍，且创2016年以来新高。
此外，当周海外主动型基金转为流入A股1.9亿美元，流入港股和ADR1.2亿美元，规模虽不大，但却是2023年6月底以来连续65周流出后首度转为净流入。
中金还强调，主动外资的后续动向值得关注，持续流入需要更多政策和更为乐观的预期驱动。截至8月底，全球主动基金配置中资股5%(2021年初高点为14.6%)。据测算若从低配转为标配，对应近400亿美元流入，相当于2023年3月以来流出总额。
截至10月7日收盘，由于港股假期期间的“抢跑”，恒生沪深港通AH股溢价指数已经由节前的148.36收敛至128.49。
这意味着若AH股板块中的A股能够延续此前的溢价水平，节后至少有约15%的补涨空间。
更有意思的是，目前包括 招商证券 (06099.HK) 、 药明康德 (02359.HK) 、 万科企业 (02202.HK) 等9只个股已经出现AH溢价倒挂(即H股股价高于A股)的现象，比价效应对AH股板块节后行情的拉动也值得留意。
展望后市，中信证券研报指出，政策信号出现重大变化，市场预期出现大逆转，未来内需政策持续加码或推动价格信号提前到来，行情将迎来大拐点。而在预期大逆转后，以散户为主的增量资金集中入场为特征，脉冲式上涨短期内还会持续。
编辑/jayden
