富途牛牛头条 2024年10月04日
"牛市旗手"起舞,背後有何動力?
index_new5.html
../../../zaker_core/zaker_tpl_static/wap/tpl_guoji1.html

 

近期股票市场情绪高涨,券商股受追捧。港股券商股涨势更猛,因A、H股折价且港股交易规则等因素。券商股贝塔属性强,牛市初期急涨,后期因基本面分化。对选股困难的个人投资者,券商ETF是更好选择。

📈券商股作为‘牛市旗手’,在牛市初期表现突出,比其他行业板块上涨更快更迅猛,涨幅往往领先大盘,如2014年7月到12月非银金融板块大涨144.03%,2019年1月至6月非银金融大涨43.8%。

💹驱动券商股的关键因素包括资金面流动性、成交量放大、基本面改善等。资金充裕、流动性改善抬升股市估值,赚流动性溢价;成交量放大使券商证券交易佣金上涨,信用交易业务收入增加,利好券商业绩。

📉券商股后期会因个股业绩分化而出现分歧,部分个股回调剧烈,一些券商股可能再也回不到2015年高点。如2015年券商股表现不如其他板块,且市场牛熊转换时下跌幅度更大。

🎯对于选股困难的个人投资者,追高需谨慎,券商ETF是更好选择。因为券商股急涨急跌,前期普涨后期分化,而券商ETF可以分散风险。

近期,股票市场情绪高涨,券商股作为“牛市旗手”受到资金追捧,A股国庆休市期间,港股市场抢涨,申万宏源、招商、中信等券商股单日涨幅惊人。

港股券商股涨势比A股更猛,一方面固然因为A股正在休市,而港股正常交易且没有涨跌幅限制,另一方面更因为A、H股折价严重,同样的个股在港股估值更低,流动性充裕的情况下会迅速缩小价差。因此,券商H股可能短期之内股价迅速上涨,但也意味着很快涨到位,持续时间可能会较短。

基于几次牛市的复盘经验,券商板块的贝塔属性更强,同涨同跌且急涨急跌,后期会因基本面而出现分化,回调深度不尽相同,一些个股可能再也回不到2015年的高点。业内分析人士建议,对于选股困难的个人投资者而言,追高需谨慎,券商ETF或是更好的选择。

牛市急先锋为何是券商股?

自9月下旬国常会和中央政治局会议召开之后,A股和港股市场大涨,券商股作为“牛市旗手”更是表现突出。节前5个交易日,券商指数累计涨幅已达35.71% ,其中东方财富累计涨幅达到89.19%,中信证券累计上涨40.85%。

复盘历史上的几次牛市,券商股的表现最明显的特点是:比其他行业板块的上涨更快更迅猛,且涨幅往往领先于大盘,所谓牛市“急先锋”即是如此。

究其原因,驱动券商股的几大关键因素包括但不限于:资金面流动性、成交量放大、基本面改善等。

首先,历次牛市驱动因素中,不可或缺的是资金充裕、流动性改善,投资力度加大,资金涌入股市抬升估值,即赚的是流动性溢价。

其次,牛市中资本市场成交量放大,换手率提高,证券及融资融券等开户数量增加,带动相应的券商证券交易佣金上涨,以及信用交易业务收入增加等,即牛市直接利好券商业绩,基本面改善明显。

此外,由于券商是资本金加杠杆经营,自营投资等业务带有杠杆效应,一旦市场出现普涨,投资券商股也相当于指数增强的效果,甚至带着杠杆效应。这也是为何券商股在牛市中涨幅往往领先于其他板块。

AH股折价,港股涨势更猛?

同样是券商股,港股涨势更猛,涨幅更大。节前A股最后一个交易日,除 海通证券 (06837.HK) 国泰君安 (02611.HK) 在停牌中,中证证券公司指数的48只成份股全部涨停。而10月2日,A股还在休市期间,港股券商股表现惊人, 申万宏源香港 (00218.HK) 当天暴涨206%, 招商证券 (06099.HK) 涨超80%, 东方证券 (03958.HK) 中信建投证券 (06066.HK) 国泰君安国际 (01788.HK) 涨超40%, 中信证券 (06030.HK) 国联证券 (01456.HK) 涨幅也接近40%。

若加上节前几天,9月24日至10月2日期间,短短6个交易日的时间,申万宏源香港的涨幅达到719%,国泰君安国际涨幅也达到189%,招商证券涨幅超过170%,中信建投证券、中信证券、东方证券涨幅均超过130%,信达国际控股 (00111.HK)中州证券 (01375.HK)中金公司 (03908.HK)国联证券 (01456.HK)中国银河 (06881.HK)广发证券 (000776.SZ) 涨幅均超过100%。

总体上,A股券商板块累计涨幅也不及港股,这固然有港股不休市正常交易、涨跌幅不受限制的影响,但更重要的是,AH股折价严重,港股估值更低。

截至10月2日,AH股价差超过2倍的券商股除了申万宏源,还有国联证券、中金公司、中信建投、中州证券、光大证券、国泰君安等,而AH股价差最小的券商是龙头券商中信证券,A股溢价率只有5.28%。

因此,流动性充裕的情况下,增量资金入场抢筹心态明显,这会迅速缩小价差,这意味着券商H股可能短期之内股价迅速上涨,但可能很快涨到位,持续时间可能会较短。

板块同涨同跌,ETF是首选

值得注意的是,券商股作为牛市旗手,扮演着“急先锋”的角色,牛市初期表现突出,后期会因个股业绩分化而出现分歧,部分个股回调会非常剧烈。

复盘历史上的几次牛市,券商股整体涨幅领先于大盘,尤其在牛市初期。在2014开启的大行情中,从7月到12月,非银金融板块大涨144.03%,排名第一。而在2019年1月至6月的小牛市行情中,非银金融大涨43.8%,仅次于食品饮料。

但牛市后期,比如2015年券商股的表现就不如其他板块,且伴随着市场牛熊转换,下跌的幅度也会更大。业内分析人士表示,券商股的表现是急涨急跌,前期普涨,后期分化,而一些券商股可能再也回不到2015年的高点。因此对于选股困难的个人投资者而言,追高需谨慎,券商ETF或是更好的选择。

编辑/Somer

Fish AI Reader

Fish AI Reader

AI辅助创作,多种专业模板,深度分析,高质量内容生成。从观点提取到深度思考,FishAI为您提供全方位的创作支持。新版本引入自定义参数,让您的创作更加个性化和精准。

FishAI

FishAI

鱼阅,AI 时代的下一个智能信息助手,助你摆脱信息焦虑

联系邮箱 441953276@qq.com

相关标签

券商股 牛市 AH股折价 券商ETF
相关文章