近期，受益于政策利好，港股涨势如虹。
作为“牛市旗手”——券商股则引领市场狂欢。截至10月2日， 申万宏源香港 (00218.HK) 单日涨幅高达2倍，十日升幅近7倍； 招商证券 (06099.HK) 近十日累升170%， 东方证券 (03958.HK) 累升133%。不过，随着今日港股回调，券商股也开始回落。
但分析人士指出，随着资本市场的急速升温，A股、港股市场成交量暴增，券商无疑是最大的受益者之一。此前，公募基金股票投资中，对券商板块的持仓处于历史极低水平，券商股估值也偏低。随着流动性改善，利好性政策的出台，券商股的估值仍有较大的向上空间。
与A股券商股相比，在港上市的中资券商股更具性价比。数据显示，以A+H形式在两地上市的券商股中，H股较A股折价均在4%以上，部分券商股折价幅度甚至高于50%。H股较A股的大幅折价，也为H股券商的反弹提供助力。
中金公司认为，券商股估值和持仓仍处在历史的相对底部，当前A股券商交易于1.39x PB（MRQ）、位于过去10年27.8%分位，H股券商交易于0.54x PB（MRQ）、位于过去10年7.2%分位。
瑞银表示，相信券商股作为市场贝塔，会同时受惠内地的宏观及资本市场支持措施。该行研究覆盖的H股券商股目前市账率仅0.4倍，为历史低水平。行业正出现多项正面催化剂：协调政策支援，前所未有地宣布跨层次资本市场支援措施，并加快同业并购以改善行业环境。
机构称券商股成为政策转向的核心受益板块
近期央行释放一系列政策利好，提供市场流动性、支持股票市场发展；政治局会议提出“要努力提振资本市场，大力引导中长期资金入市，打通社保、保险、理财等资金入市堵点，要支持上市公司并购重组，稳步推进公募基金改革，研究出台保护中小投资者的政策措施”，明确聚焦到上市公司和中小投资者两大主体；随后中央金融办、证监会联合印发《关于推动中长期资金入市的指导意见》。
国金证券表示，央行降准、降息、创设工具，多措并举释放流动性，利好券商估值修复和业绩提升。当前券商板块估值和基金持仓均处于历史底部，全年业绩增速或在流动性改善下进一步提升。流动性改善有望带来市场交投活跃度复苏、股市行情回暖，券商经纪、两融、权益投资业务都将得到明显提振。
中金公司也认为，当前券商板块业绩、估值、持仓均已处于底部，近期降准降息提供市场流动性、新的政策工具创设支持股票市场发展（如证券基金保险公司互换便利、股票回购增持再贷款等）、行业内部并购重组落地加快，建议投资者关注并购交易情绪、市场改善及内外部政策催化下的反弹机会。
编辑/Somer
