近期茅台批价加速下跌加重了市场对白酒需求的担忧，白酒板块估值持续探底。考虑到电商大促活动即将结束、价格下跌后供需逐步平衡、酒厂或将采取相关稳价措施等因素，我们判断短期茅台批价有望逐步企稳。再考虑到二季度和全年龙头酒企业绩兑现度较高，以及中长期品牌头部集中、高端化+低端升级的趋势，中信证券建议在回调中增加对白酒板块配置。